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黄金假期将至 业绩增长有望

核心内容

本报告为2013年4月12日发布的餐饮旅游行业周报，分析了行业走势、重点公司动态及投资建议，旨在为投资者提供市场洞察和策略指引。行业整体表现优于大盘，但受短期因素影响有所调整，随着黄金假期临近，业绩增长预期提升。

主要观点

• 行业表现：上周行业下跌1.81%，跑输大盘（-0.83%）。但年初至今行业上涨0.98%，明显好于大盘（-2.75%）。
• 重点公司表现：中国国旅和峨眉山A表现突出，分别上涨9.34%和7.25%。
• 行业估值：13家重点公司2013年平均估值22.57倍，行业相对于全部A股的溢价率为2.17%。
• 子行业估值：
  • 景区类：26.58倍
  • 酒店类：16.93倍
  • 餐饮类：14.18倍
  • 综合类：20.69倍
• 投资建议：推荐中国国旅、峨眉山A、丽江旅游和中青旅，其中中国国旅因免税业务表现良好，丽江旅游因外延式扩张，中青旅因古北水镇项目推进。

关键信息

行业动态

1. 峨眉山重现禅茶文化活动：4月16日，峨眉山将举办“峨眉雪芽供佛法会”，并首次全球首发禅茶。
2. 在线旅行网站用户覆盖数：去哪儿网以2090万用户覆盖数居首，携程网次之。
3. 《印象大红袍》演出：该演出以武夷山茶文化为主题，创新采用360°旋转观众席。
4. 凤凰古城门票调整：自4月10日起，凤凰古城统一收取148元门票，引起广泛关注。
5. 锦江国际酒店获奖：在多个行业奖项中表现突出，主打民族品牌化。
6. 国际旅游岛建设：习近平强调加快海南国际旅游岛建设，促进旅游发展。
7. 希尔顿花园酒店进驻中国：计划在丽江等地开业，提升高端酒店市场竞争力。
8. 辽宁旅行社违规事件：5家旅行社被列入“黑榜”，涉及多起违法违规案例。

公司动态

• 中国国旅：发布2012年报，业绩增长显著，预计2013年每股收益1.42元，市盈率26.23倍，评级为增持。
• 世纪游轮、三特索道、新都酒店、峨眉山A、宋城股份、华侨城A、北京旅游、腾邦国际、桂林旅游、西安旅游、云南旅游：均有公告发布，涉及业绩预告、股东大会决议、股权激励、公司治理等内容。
• 部分公司业绩表现：中国国旅、峨眉山A、三特索道等表现较好，而桂林旅游一季度出现净亏损。

投资建议

• 短期规避：建议短期规避中青旅、宋城股份、锦江股份等华东区市场份额较大的公司，因疫情扩散风险。
• 重点推荐：继续推荐中国国旅（免税业务）、峨眉山A（交通改善）、丽江旅游（外延式扩张）、中青旅（古北水镇项目）等公司。
• 关注一季报：部分公司一季报将近期披露，重点关注行业内综合能力强的公司。

表格摘要

图表摘要

• 图1：上周各行业涨跌幅，行业跑输大盘。
• 图2：板块个股涨跌幅，中国国旅和峨眉山A表现优于行业。
• 图3：年初至今大盘和板块涨跌幅，行业表现优于大盘。
• 图4：板块个股涨跌幅，部分公司表现亮眼。
• 图5：最近一年行业动态估值，行业相对全部A股溢价2.17%。

作者简介

• 孙妍：宏源证券旅游酒店行业研究员，擅长挖掘公司成长动力，覆盖公司包括中青旅、丽江旅游、中国国旅、峨眉山、宋城股份、锦江股份、黄山旅游、湘鄂情。
• 联系方式：电话 010-88085720，邮箱 sunyan@hysec.com

免责条款

• 本报告基于公开资料，不保证信息准确性和完整性。
• 投资建议仅供参考，不构成投资意见。
• 报告版权归宏源证券所有，未经授权不得复制或发布。

总结

本报告综合分析了餐饮旅游行业走势、重点公司动态及投资建议，指出行业整体表现优于大盘，但受短期市场波动影响有所调整。推荐中国国旅、峨眉山A、丽江旅游等公司，认为其在免税业务、交通改善、外延扩张等方面具有竞争优势。同时，提醒投资者关注疫情对华东区的影响，并留意一季报披露情况。