20211101-中诚信国际-债券市场_信用风险监测周报_16页_717kb

债券信用跟踪总结（2021年10月25日-10月29日）

核心内容概述

本期债券信用跟踪报告涵盖了债券发行人负面信息、评级调整行动、债券流动性风险监测以及债券隐含评级表现等方面的内容。报告指出，多个发行人面临信用风险，包括实质性违约、展期兑付、评级下调等，同时部分债券的隐含评级显著低于外部评级，反映出市场对这些债券信用状况的担忧。

主要观点

1. 债券发行人负面信息

• 天广中茂：未能按期兑付“H6天广01”本息，构成实质性违约。公司持续亏损，资金链紧张，且外部融资渠道受限。
• 景峰医药：与投资者达成一致，将“16景峰01”展期兑付。公司受行业政策影响较大，经营性现金流由正转负，短期偿债压力显著。
• 渤海租赁：与债券持有人达成“18渤金04”本金展期协议，展期后兑付日为2023年10月26日。公司因疫情影响及高杠杆导致盈利能力下滑，短期偿付压力较大。

2. 评级调整行动

• 奥佳华：上海新世纪将其主体及“奥佳转债”信用等级由AA调整至AA-，评级展望由稳定调整为负面。公司存在信息披露违规及即期债务覆盖能力下降。
• 景峰医药：中诚信国际将其主体及“16景峰01”信用等级由BB调降至B，并继续列入可能降级的观察名单。公司展期表明资金紧张，可能影响经营。

3. 债券流动性风险监测

• 上周监测为高流动性风险的主体共31家，涉及多个行业，包括基础设施投融资、化工、建筑等。
• 部分主体面临债券到期或回售压力，如山东博润实业有限公司、山东岚桥集团有限公司等。

4. 债券隐含评级表现

• 隐含评级低于前一周且低于外部评级超过3个子级的债券共114支，涉及42家主体。
• 隐含评级低于外部评级4个子级以上的债券共487支，涉及145家主体，反映出市场对这些债券信用状况的严重担忧。

关键信息

债券发行人负面信息

• 天广中茂：债券“H6天广01”未能兑付，构成实质性违约。公司存在持续亏损、应收账款回收困难等问题。
• 景峰医药：债券“16景峰01”展期兑付，公司资金紧张，短期偿债压力大。
• 渤海租赁：债券“18渤金04”展期，公司受疫情影响，盈利能力下降，短期偿付压力较大。

评级调整信息

• 奥佳华：上海新世纪将其主体及“奥佳转债”评级由AA降至AA-，评级展望为负面。
• 景峰医药：中诚信国际将其主体及“16景峰01”评级由BB降至B，列入可能降级观察名单。

流动性风险主体

• 高流动性风险主体共31家，涉及多个行业，如基础设施投融资、化工、建筑等。
• 主要包括山东博润实业有限公司、山东岚桥集团有限公司、深圳深业物流集团股份有限公司等。

隐含评级变动

• 隐含评级低于外部评级超过3个子级的债券共114支，涉及42家主体。
• 隐含评级低于外部评级4个子级以上的债券共487支，涉及145家主体，反映出市场对这些债券信用状况的严重担忧。

行业分布

• 基础设施投融资：涉及多家公司，如遵义市新区开发投资有限责任公司、天津市旅游(控股)集团有限公司等。
• 化工：如山东万通石油化工集团有限公司、河南能源化工集团有限公司等。
• 建筑：如深圳市建艺装饰集团股份有限公司、江苏南通三建集团股份有限公司等。
• 房地产：如阳光城集团股份有限公司、恒大地产集团有限公司、融创房地产集团有限公司等。
• 煤炭：如中国平煤神马能源化工集团有限责任公司、内蒙古伊泰煤炭股份有限公司等。
• 金融：如深圳市钜盛华股份有限公司、华融融德资产管理有限公司等。

总结

本期债券信用跟踪报告揭示了多个发行人面临信用风险，包括实质性违约、展期兑付、评级下调等。市场对这些债券的隐含评级变动也反映出对发行人信用状况的担忧。建议投资者关注这些公司的后续偿付方案及行业动态，以评估潜在风险。