> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花早报——2026年3月24日总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年3月24日棉花市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，并结合全球与国内棉花供需平衡数据，评估了市场走势与影响因素。 --- ## 主要观点 ### 市场趋势 - **整体趋势**：棉花市场短期震荡偏多。 - **价格支撑**：郑棉在15000附近获得支撑，市场呈现背靠支撑位震荡格局。 - **主力持仓**：主力持仓偏多，净持仓增加，但趋势不明朗。 ### 基本面分析 - **全球供需**：2026/27年度全球棉花产量预计下降4%，主要来自巴西和美国；消费量相对稳定，中国消费量减少被印度和越南增长抵消。 - **中国供需**：2025/26年度中国棉花产量664万吨，进口140万吨，消费760万吨，期末库存829万吨。 - **新疆棉种植面积**：2026年新疆棉种植面积调控，预计可能减幅超10%，对市场构成利好。 - **出口数据**：1-2月份我国纺织品服装出口504.5亿美元，同比增长17.6%；棉花进口37万吨，同比增加41%；棉纱进口29万吨，同比增加8万吨。 ### 基差与库存 - **基差情况**：现货3128b全国均价16592元/吨，基差1312（05合约），升水期货，偏多。 - **库存情况**：中国农业部25/26年度3月预计期末库存829万吨，偏空。 ### 价格与利润 - **价格走势**：20日均线向上，K线在20日均线附近，整体中性。 - **进口到港报价**：部分进口报价数据反映市场供需变化。 - **加工与纺纱利润**：棉花加工利润与纺纱厂即期利润数据表明市场盈利能力变化。 --- ## 关键信息 ### 利多因素 - 新疆棉种植面积调控，预计减幅超10%。 - 前年下游补库。 - 美国对华关税有所下调，中美关系有所缓和。 - 金三银四传统旺季到来，利好纺织品出口。 ### 利空因素 - 总体外贸订单下降。 - 库存增加，影响市场供需平衡。 - 新棉大量上市，供应压力增大。 - 目前处于传统消费淡季。 --- ## 今日关注点 - 棉花价格走势及支撑位表现。 - 全球棉花供需变化，特别是巴西和美国产量预期下降。 - 中国棉花进口与消费数据变动。 - 纺织品出口情况及中美关系动态。 --- ## 基本面数据 | 项目 | 2025/26年度 | 2026/27年度 | 同比变化 | |------|-------------|-------------|----------| | 产量 | 2607.6万吨 | 2480万吨 | -4.0% | | 消费量 | 2519.1万吨 | 2500万吨 | -0.7% | | 期初库存 | 1589.1万吨 | 1677.7万吨 | +5.6% | | 期末库存 | 1677.7万吨 | 1660万吨 | -1.0% | | 库存消费比 | 66.60% | 66.40% | -0.2个百分点 | | 贸易量 | 970万吨 | 960万吨 | -1.0% | | 单产 | 835公斤/公顷 | 822公斤/公顷 | -1.6% | | 种植面积 | 3040万公顷 | 3020万公顷 | -0.7% | --- ## 中国棉花供需平衡表（2025/26与2026/27年度） | 项目 | 2023/24 | 2024/25 | 2025/26 | 2026/27 | |------|---------|---------|---------|---------| | 期初库存 | 712万吨 | 828万吨 | 788万吨 | 788万吨 | | 播种面积 | 2788千公顷 | 2838千公顷 | 2979千公顷 | 2979千公顷 | | 收获面积 | 2788千公顷 | 2838千公顷 | 2979千公顷 | 2979千公顷 | | 单产 | 2015公斤/公顷 | 2172公斤/公顷 | 2229公斤/公顷 | 2229公斤/公顷 | | 产量 | 562万吨 | 616万吨 | 664万吨 | 664万吨 | | 进口 | 325万吨 | 106万吨 | 140万吨 | 140万吨 | | 消费 | 769万吨 | 760万吨 | 760万吨 | 760万吨 | | 出口 | 1万吨 | 1万吨 | 3万吨 | 3万吨 | | 期末库存 | 828万吨 | 788万吨 | 829万吨 | 829万吨 | --- ## 价格与利润数据 - **国内棉花3128B均价**：16692元/吨（2023/24），14963元/吨（2024/25），15000-17000元/吨（2025/26）。 - **Cotlook A指数**：90.6美分/磅（2023/24），79美分/磅（2024/25），75-100美分/磅（2025/26）。 - **加工利润**：日均加工利润数据反映市场盈利能力变化。 - **纺纱厂即期利润**：中国纺纱厂即期利润数据表明市场供需状况。 --- ## 重要提示 - 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。 - 市场有风险，投资需谨慎。 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开资料或实地调研，大越期货对其准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何保证。 - 任何人不得对本报告所载信息、观点及数据产生依赖，大越期货不对因使用此报告而造成的损失承担责任。 - 报告内容不代表公司立场，仅供参考。 --- ## 图表与数据来源 - **棉花价格指数**：大越整理 - **USDA全球棉花产销存预测**：大越整理 - **涤纶短纤价格情况**：钢联数据 - **棉花加工利润**：钢联数据 - **纺纱厂即期利润**：钢联数据 - **进口到港报价**：钢联数据 - **棉花仓单情况**：大越整理 - **工业库存**：大越整理 - **商业库存**：大越整理 - **中国内地库存**：大越整理 - **棉花折存天数**：大越整理