【毕马威】2023年中国碳金融创新发展白皮书_72页_8mb

2023年中国碳金融创新发展白皮书总结

核心内容

《2023年中国碳金融创新发展白皮书》系统分析了中国碳市场与碳金融的现状与未来发展方向。白皮书指出，全国统一碳市场自上线以来已取得显著成果，为实现“双碳”目标提供了重要支撑。然而，碳金融仍需进一步发展，以增强市场交易活力、推动市场扩容，并服务于更广泛的行业和市场主体。白皮书强调，中国碳金融发展应体现中国特色，结合国际经验，构建符合实际的创新模式。

主要观点

• 碳金融的特殊性：碳市场交易的底层资产是权利或信用，而非实物资产，这与传统金融和商品市场不同。碳市场服务于生态目标，由监管驱动，对需求侧影响更为显著。
• 碳金融的创新维度：白皮书提出六大创新维度，包括制度规划、交易机制、主体角色、交互场景、金融产品和服务网络。其中，服务网络创新和金融产品创新表现较为突出，交易机制创新和主体角色创新仍有提升空间。
• 碳金融的生态结构：碳金融生态由监管、市场、服务网络三个维度构成。监管层负责制度设计与市场监督；市场参与者包括交易、融资与支持主体；服务网络则由专业和技术服务机构提供支撑。
• 碳金融创新的必要性：金融机构的参与、金融产品的多样化、市场机制的完善是推动碳市场高质量发展的关键。目前，碳市场仍以履约为主，金融属性尚待加强。

关键信息

全国碳市场的现状与挑战

• 全国碳市场已覆盖电力行业，交易量和价格稳定，但尚未开放金融机构参与交易。
• 金融产品较少，市场活跃度有限，交易主体和行业范围有待扩展。
• 碳价发现机制初步形成，但价格波动率低，市场流动性不足，存在“潮汐现象”。
• 地方试点市场已开展碳衍生品交易和有偿分配实践，但全国碳市场仍处于理论探索阶段。

创新模式与案例

• 制度规划创新：强调明确长期规划、完善保障制度、提高市场活力。参考欧盟四阶段规划，建议逐步提高有偿分配比例，加强立法和规则建设。
• 交易机制创新：探索有偿分配模式，丰富风险管理机制，设置价格稳定工具，提高市场流动性。
• 主体角色创新：金融机构可发挥撮合、交易、融资、支持等多元角色，如“撮合+促融”“撮合+交易”“信托+碳管理”等创新方案。
• 交互场景创新：金融机构与监管、交易所、专业服务等多方协作，推动规则制定、交易场景、融资场景和支持场景的创新。
• 金融产品创新：包括碳配额产品、碳信用产品、交易工具（如碳期货、碳期权等）、融资工具（如碳债券、碳质押贷款、碳回购等）和支持工具（如碳指数、碳保险等）。

案例分析

• 国泰君安绿色减排市场合作：协助减排项目业主完成CCER签发并实现交易，推动碳普惠理念发展。
• 中金银行碳资产质押融资+保证保险：通过“碳配额+质押+保险”模式，提升碳资产流动性。
• 中信证券碳资产回购融资产品：推出制式化回购协议范本，为企业提供灵活融资手段。
• 中海信托碳中和服务信托：创新碳资产管理和转让方式，助力绿色低碳产业发展。
• 平安产险红树林碳汇指数保险：探索碳资产风险管理，为碳汇开发提供保障。

未来展望

• 制度规划：应建立清晰的中长期规划，完善法律保障和实施细则，提高市场参与主体的多元化。
• 交易机制：应探索有偿分配模式，丰富风险管理机制，设置价格稳定工具，提升市场流动性。
• 主体角色：金融机构应发挥更多元化的角色，如撮合、交易、融资、支持等，推动市场活跃度提升。
• 交互场景：加强金融机构与监管、交易所、专业服务等的协作，推动碳市场与国际接轨。
• 金融产品：应加快碳金融衍生品的发展，丰富碳资产融资工具和风险管理产品，提升市场服务能力。

结语

《2023年中国碳金融创新发展白皮书》不仅是对当前碳金融发展成果的总结，更是对未来创新方向的指引。白皮书强调，碳金融创新应结合中国特色，推动市场与金融“强强联合”，为实现“双碳”目标提供金融支持。同时，借鉴国际经验，加强制度建设与产品创新，提升市场活力，构建具有全球影响力的碳金融生态。