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宝城期货能化早报总结 - 2022-05-27

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的能源化工板块期货策略分析，涵盖沪胶（RU）、甲醇（MA）和原油（SC）三个主要品种。报告从短期、中期和日内三个时间周期对各品种走势进行分析，并给出相应的策略参考与核心逻辑概要。

主要品种分析

沪胶（RU）

• 短期与中期走势：振荡
• 日内走势：上涨
• 策略参考：关注13100一线支撑
• 核心逻辑：
  • 虽然美联储加息利空已落地，宏观面风险暂时消除，但美债大幅回升和美元指标坚挺仍对全球商品形成压力。
  • 胶市基本面供需结构偏弱，供应端迎来割胶旺季，云南产区已全面开割，海南产区也将于5月中旬进入全面割胶期。
  • 下游需求受国内疫情影响依然偏弱，多空分歧加剧。
  • 预计后市橡胶期货仍将维持振荡筑底格局。

甲醇（MA）

• 短期与中期走势：振荡
• 日内走势：上涨
• 策略参考：关注2750一线支撑
• 核心逻辑：
  • 美联储开启“量价双紧”政策，加息50个基点并计划缩表，对甲醇期价形成中长期压力。
  • 国内春季检修产能不及往年，装置开工率维持偏高水平。
  • 海外装置复产导致船货到港增加，港口库存持续回升。
  • 下游需求偏弱，供需结构有待改善。
  • 烯烃下游终端受疫情影响，开工率弱于往年。
  • 上游让利空间受限，尤其甲醇煤制装置亏损扩大，预计烯烃利润将面临回落压力。
  • 建议投资者关注做空MTO利润的跨品种套利交易策略。

原油（SC）

• 短期与中期走势：振荡
• 日内走势：上涨
• 策略参考：关注750一线压力
• 核心逻辑：
  • 俄乌冲突持续，谈判陷入僵局，地缘局势再度凸显。
  • 欧盟加大对俄罗斯能源出口的制裁，对油价形成利多支撑。
  • 美联储加息和缩表政策虽短期利空出尽，但中长期流动性趋紧将引发商品资产价格重估。
  • 原油市场供应紧张局面持续，俄罗斯因制裁缺失的供应仍令市场担忧。
  • 利比亚原油产量迟迟未恢复，加剧了供应紧张。
  • 市场预期欧佩克+将在6月2日会议上维持增产43.2万桶/日的政策，但前期油价波动显示供应未缓解。
  • 随着市场风险偏好回升，油价再度上涨。
  • 美国WTI及国内SC原油主力合约均刷新2个月高点。
  • 面对经济不及预期的情况，各国央行鹰派预期有所缓解。
  • 中国等主要经济体着手稳经济，宏观情绪有所回稳。
  • 预计今日国内原油期货将维持振荡偏强走势。

关键信息汇总

• 宏观面：美联储加息及缩表政策对商品形成压力，但短期利空出尽，市场情绪有所回暖。
• 供应端：橡胶、甲醇和原油均面临供应紧张问题，尤其橡胶和甲醇的供应季节性增加，但需求未同步改善。
• 需求端：橡胶和甲醇下游需求受疫情影响仍偏弱，导致供需结构失衡。
• 市场情绪：地缘政治风险、稳经济政策及风险偏好回升为油价和部分化工品提供支撑。
• 策略建议：
  • 沪胶：关注13100支撑位，维持振荡偏强预期。
  • 甲醇：关注2750支撑位，建议关注跨品种套利交易。
  • 原油：关注750压力位，维持振荡偏强走势。

总结

宝城期货在2022年5月27日的能源化工早报中指出，当前市场环境下，沪胶、甲醇和原油均呈现振荡走势，但日内均有上涨迹象。宏观层面，美联储政策对商品形成压力，但市场情绪有所回暖；基本面方面，供应端季节性增加，需求端仍受疫情影响，导致多空分歧。建议投资者关注支撑位及跨品种套利机会，以应对市场波动。