20241031-东方财富证券-晶科能源-688223.SH-2024年三季报点评_Q3盈利改善_发行GDR深化海外布局_4页_464kb

业绩简报

业绩概况

• 前三季度营收71770亿元，同比下降15.76%；归母净利润1216亿元，同比下降80.88%；扣非归母净利润476亿元，同比下降94.12%。
• Q3营收环比增长145%，利润环比下降近47%，扣非利润环比增长89%。

技术与出货

• 组件出货量占光伏产品总出货7313GW中的6765GW，环比增长31.29%。
• 三季度毛利率为11.82%，环比上涨4.22个百分点，主要因美国出货占比提升。
• 推出TigerNeo三代组件（最高效率24.8%，单板功率670W），营收占比5.03%，研发投入达3611亿元。

战略与资本

• 发布GDR融资计划：募资不超过45亿元，投向美国1GW产能项目和山西二期生产基地建设。
• 与沙特PIF合资扩产：在沙建设10GW组件生产线，计划于2025年投运，2026年达产。

展望

• 调整盈利预期，预计2024年营收同比下滑17.32%，2025年同比增速13.14%，市盈率从52倍降至17倍。
• 公司运营成本与技术领先构成重点，海外布局加速，但需担忧产能冗余、政策风险及下游需求。