20250929-宁证期货-钢材期货周度报告_旺季需求不振_建议轻仓过节_7页_2mb

钢材期货周度报告（2025年09月29日）总结

行情回顾：
本周钢材价格震荡下跌。周初市场预期向好，叠加焦炭提涨预期，需求略有增加；后半周终端需求较弱，加之节前补库意愿低，市场情绪回落。临近国庆假期，商家多以降库为主，价格回调，截至9月26日，全国主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价环比下跌11元/吨至3288元/吨。

基本面分析：
供给端：受季节性及品种盈利影响，钢厂产能释放有所增加，铁水产量小幅上升，但品种产量分化。
需求端：“金九”旺季未达预期，市场成交表现疲软，商家对“银十”预期偏弱。短期需求不振可能引发节后累库压力。
成本端：铁矿石和废钢价格稳中趋强，焦炭维持平稳，生产成本支撑仍存韧性。

市场动态：
宏观方面：近期政策支持态度明确，但在需求乏力背景下，难改短期钢需偏弱局面；工信部等五部门发布稳增长方案，设定了未来两年钢铁行业增长目标；商务部对墨贸易壁垒启动调查，限制措施涉及钢铁等多个领域。
产业资讯：1-8月工业企业利润同比微增0.9%；政府拟出台新一轮汽车领域刺激政策，可能对机械相关下游钢需略有提振；但地产“白名单”项目贷款多集中于一二线城市，地产对钢需带动作用依然有限。
库存方面：21城五大品种钢材社会库存继续小幅上升，增幅有所收窄；螺纹钢及热卷库存偏低，对价格有一定支撑。

投资策略与风险提示：
投资建议：

• 单边：区间操作为主，关注3100关键支撑位。
• 跨期套利、卷螺价差、钢材利润：观望。
• 期权策略：宽跨式。

风险提示：

• 宏观政策变动风险；
• 成材需求不及预期风险；
• 需求淡季累库压力；
• 钢材出口政策变动；
• 成本支撑变化。