20240903-华安证券-华中数控-300161.SZ-24半年报点评_业绩短期承压_高端数控系统稳步外拓_4页_461kb

华中数控（300161）2024年半年度报告总结

一、公司业绩概况

华中数控2024年上半年实现营业收入629亿元，同比下降29%，归母净利润为-107亿元，同比下降203%，业绩短期承压。其中第二季度营收同比下滑27%，环比有所缓和。主要原因是新能源动力电池智能装备订单执行中，以及海外智能产线项目设备单价高、交付周期长所致。

二、业务亮点

1. 数控系统外拓稳增：数控系统及机床业务收入达383亿元，同比增长389%，高档数控系统产品毛利率提升至40.79%，主要受益于产品出口业务的稳步拓展。
2. 新产品发布：在CCMT2024上海展发布“五轴旗舰产品包”，加工精度与国际水平接轨。
3. 海外布局持续推进：华数锦明于今年4月签下总金额5亿元的海外项目合同；同时积极建立全球服务与人才网络。

三、研发投入加大，协同生态构筑中长期优势

公司研发费用达164亿元，研发费用率为26%，同比提升53个百分点，全年授权专利78项，包括发明专利35项。通过与职业院校合作及建立生态圈，推进国产数控系统智能化应用与设备推广。

四、盈利预测与评级

华安证券维持“增持”评级，预测公司2024-2026年营收分别为2,346亿、2,713亿和3,155亿元，归母净利润分别为6.1亿、9.7亿、14.2亿元。当前PE分别为66、42、29倍。风险包括技术开发不及预期、市场竞争加剧及原材料成本上涨。

五、财务与估值图表数据概要

• 关键财务指标预测：资产负债表、收入、毛利、ROE等呈上升趋势；
• 负债情况：流动负债总额由1,805亿增至3,437亿；
• 现金流与估值比率：经营活动现金流上扬，EV/EBITDA由328下降至124.6。