20260112-华泰期货-新能源专题报告_锂电池出口退税调整对碳酸锂品种的影响_8页_648kb

锂电池出口退税调整对碳酸锂品种的影响总结

核心内容

2026年1月8日，财政部和税务总局发布《财政部税务总局关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》，宣布自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%；自2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。该政策是国家针对新能源行业“反内卷”的最新举措，旨在推动锂电行业向高质量发展转型。

主要观点

• 短期影响：出口退税下调导致电池企业成本上升，利润空间压缩，出口需求可能集中释放，加速出口节奏，短期内可能加剧碳酸锂供需失衡，推动价格上行。
• 长期影响：2027年取消出口退税将削弱中国电池产品的价格优势，海外市场可能被日韩、东南亚等国家产能分流，出口增速放缓。同时，政策将加速行业整合，淘汰低效中小企业，提升头部企业集中度，推动行业从“规模内卷”向“价值竞争”转变。
• 碳酸锂品种：短期价格或继续上涨，但中长期将面临需求放缓和价格下行压力，整体趋势偏利空。

关键信息

一、出口退税政策调整影响分析

二、锂电行业“反内卷”的历史阶段

1. 2015-2018年：首次内卷与政策出清

   • 背景：补贴刺激下产能爆发，低端企业扎堆，价格战导致净利率下降
   • 政策：补贴退坡+规范条件出台，淘汰低效企业，CR5从30%升至50%

2. 2020-2022年：二次内卷与技术破局

   • 背景：全球电动化推动产能扩张，价格持续下降，部分企业亏损扩产
   • 政策：头部企业转向高附加值技术，出海布局，CR5升至70%

3. 2023-2024年：全球化内卷与资源卡位

   • 背景：东南亚、日韩扩产，国内企业陷入“低价+垫资”竞争
   • 政策：企业绑定上游资源，推广“车电分离”等新模式，从卖产品转向卖服务

4. 2025年~：遏制产能过剩、打击低价竞争、推动高质量发展

   • 背景：产能利用率低，部分企业出口价低于成本，引发贸易摩擦
   • 政策：加强产能管控、规范价格与竞争、提升质量与自律、推动技术升级

三、碳酸锂价格与锂电行业“反内卷”关系

• 价格走势：2024年均价为9.1万元/吨，2025年降至7.6万元/吨，价格低迷未影响行业健康发展。
• 企业表现：2025年上半年，锂电池企业整体业绩改善，超半数实现营收与利润双增长；锂盐企业方面，部分企业扭亏为盈或减亏，显示行业在政策引导下逐步优化。

四、锂电池与锂盐上市公司2025H1业绩表现

锂电池上市公司业绩（单位：亿元）

锂盐上市公司业绩（单位：亿元）

五、风险提示

• 短期风险：价格上涨过高后可能面临回调风险
• 政策调整风险：后续政策变化可能对行业造成不确定性影响

结论

本次出口退税调整是国家推动锂电行业高质量发展的关键举措，短期对碳酸锂价格形成支撑，但中长期将带来行业洗牌和价格下行压力。锂电行业将逐步从“规模扩张”转向“技术升级”，头部企业将凭借规模和技术优势主导市场，中小企业则面临淘汰风险。政策引导下，行业集中度提升、产品附加值增加、全球定价权增强将成为未来发展的主旋律。