20230525-国泰期货-商品研究晨报-黑色系列_13页_1mb

黑色系列商品普遍看空，重点关注铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤、动力煤和玻璃的最新分析与观点。

铁矿石：基本面数据支撑不足，叠加螺纹钢利润转负引发的估值压力，预计短期内弱势延续。

螺纹钢、热轧卷板：限产及政策修复尚未完全起效，地产疲软成为显著拖累，供需矛盾边际缓和但反弹空间受限。

硅铁、锰硅：供给旺盛叠加高库存，成本支撑脆弱，趋势强度偏弱。

焦炭/焦煤：供应维持宽松格局，需求弱化继续拖累价格，空头逻辑占优，静待政策组合发力。

动力煤：供应端仍有复产预期，需求端尚处淡季，产量高企库存攀升，弱势行情延续。

玻璃：市场交投持续冷清，日内偏空，价格压力存续至1700一线，下方支撑在1500区域。

风险提示：宏观政策预期、地产数据、钢厂减产效果及海外进口压顶是主要潜在驱动因素。