20230808-紫金天风-工业硅周报_Drawing_Hand_22页_2mb

报告主题

本报告分析了工业硅市场动态，涵盖供应、需求、库存、价格及未来趋势，基于2023年8月数据。

核心观点

工业硅市场面临供应端增量压力，需求端企稳或寻底，库存边际增长，导致价格预计维持震荡走势。亟需新的催化因素，如供需去库或新产能投放以改变局面。

供应端分析

• 四川大运会结束、云南洪水干扰逐渐恢复，新疆大厂陆续复产，供应增量预期加强。上周工业硅产量683万吨，环比减少0.48%。
• 主产区产量变化：四川减0.8万吨，云南减0.2万吨，新疆增0.2万吨。
• 成本和利润回升，平均生产成本环比略降，毛利润和毛利率增加，但需关注电力供应扰动。

需求端分析

• 多晶硅行业企稳，产量偏空，需求支撑有限。
• 有机硅企业8月检修计划实施，库存边际增加15%，产量环比减少0.3万吨。
• 硅铝合金需求增量有限，开工率环比持平。
• 整体需求疲软，尤其有机硅利润和库存偏空。

库存和价格走势

• 库存：社库向交割库转移，合计2573万吨，边际增长。仓单注册量周增1.57万吨。
• 价格：SI2309合约周跌幅20.6%，震荡区间12895元/吨至13950元/吨。现货价格持稳，地区差异显著（如昆明553#通氧报价13450元/吨）。
• 多晶硅和有机硅价格企稳，但有机硅利润负值扩大，库存压力未缓解。

风险与催化因素

• 供应端：云南和新疆复产进度、电力供应稳定性。
• 需求端：下游（如组件、硅片）排产提升，政策支持（如房地产利好）可能提振消费。
• 其他：关注库存去化、新产能投放及市场催化（如政策落地、季节性需求变化）。

结论预测

预计工业硅价格短期内维持震荡，供应增量施压需求疲软。建议关注上下游库存去库情况和新产能安排，市场需外部因素推动转型。