20240531-东吴期货-铁矿石月报_去库或仍难以开启_盘面震荡为主_20页_1mb

铁矿石市场分析报告总结

一、行情回顾与观点

• 5月行情回顾：铁矿价格在5月整体呈现冲高后回落的趋势，前期行情主要受宏观环境改善及铁矿需求增加行情的影响。随着铁水产量突破每日235万吨，市场对铁矿需求空间的担忧逐渐上升，价格开始回落。

• 6月主要观点：预计6月铁矿价格主要呈现震荡走势。一方面，6月份钢材需求进入季节性走弱阶段，钢厂复产空间有限，需求端对价格的支撑减弱；另一方面，供给端铁矿发运量维持高位，港口库存难以显著去化，将对价格形成压制。但短期高温天气影响逐步缓解，铁水仍存在一定上行空间，对价格造成支撑。综上判断：6月铁矿呈现震荡格局。

• 主要驱动因素：

  1. 日均铁水数据上升空间减弱；
  2. 全球铁矿供给环比回升，且供应流向中国比例较高；
  3. 港口库存难以显著去化，压制盘面。

• 风险提示：

  • 日均铁水产量可能会环比下降，盘面转向下跌。

二、6月重点关注情况

• 铁水数据变化：5月末日均铁水产量达到236万吨，预计6月维持在237-238万吨高位水平，存在短顶压力。
  • 螺纹去库明显放缓，库存去化乏力，叠加热卷库存处于近5年历史高位，市场现实端交易热度不高。
• 供给数据：
  • 全球铁矿发运受季节性及天气影响明显，中国港口到港量仍维持偏高水平。
  • 澳洲和巴西向中国发运比例有所回升，非主流铁矿发运量同比大幅提升。
• 现货和供需结构：钢厂补库积极性不高，钢厂末端库存总计接近千万吨水平，预计月中及六月港口去化力度有限。

三、数据支持概述

• 到港数据：45港6月周均到港量在2450万吨，环比增幅117万吨。
• 发运数据：全球月度发运量环比继续增加，供应商积极出货，对市场形成一定累库压力。
• 库存状况：合计港口库存同比、环比双高，钢厂库存短期去库幅度有限，预计短期内维持震荡运行。

要点结论

总体来看，6月铁矿供需格局相对僵持，需求走弱预期结合高库存压力带来一定下跌风险，但高温复产大概率具备一定支撑。预计6月价格将继续在震荡区间内运行。