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新世纪期货交易提示（2024-11-28）总结

核心内容概览

本报告对多个期货品种的近期走势进行了分析，涵盖黑色产业、金融、贵金属、有色金属、油脂油料、能化产业及农产品等领域。主要关注点包括供需格局、政策影响、市场情绪、价格波动及未来趋势预测。

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黑色产业

铁矿石

• 趋势：逢高试空
• 基本面：外矿供应变化不大，澳洲发运量小幅增加，非主流地区发运量升至1个半月高位，巴西发运量回落。外矿到港量急速回落。
• 供需格局：供应宽松，需求增量有限，高库存压力明显，成材冬储意愿偏弱影响钢厂补库。
• 关注点：政策落地效果、钢厂利润空间、铁水产量变化。

煤焦

• 趋势：区间震荡
• 基本面：成材价格偏弱，钢厂利润压缩，焦炭第三轮提降落地，降幅50-55元/吨。气温较低地区将进入检修周期，铁水或继续回落。
• 关注点：政策刺激效果、终端地产情况、玻璃深加工企业资金与订单改善。

螺纹

• 趋势：震荡
• 基本面：供需边际转弱，北材南下压力加大，钢厂利润收缩，建材产量增产空间不足。
• 关注点：需求季节性转弱、贸易商冬储意愿、政策落地效果。

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金融

股指期货/期权

• 趋势：震荡
• 市场表现：上证50、沪深300、中证500、中证1000均震荡，部分板块资金流入，如办公用品、发电设备；造纸板块资金流出。
• 宏观背景：国家统计局数据显示，10月份工业企业利润降幅明显收窄，多数行业盈利好转，装备制造业和高技术制造业支撑较强。
• 政策影响：国家金融监管总局修订小微企业金融服务监管评价办法，提升评价的科学性与客观性。
• 国债市场：中债十年期收益率持平，SHIBOR3M持平。央行逆回购操作引发净回笼，国债期货进入区间盘整。

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贵金属

黄金

• 趋势：偏强运行
• 驱动因素：全球央行购金行为增强，美元货币信用出现裂痕，黄金的去法币化属性凸显。地缘政治风险及特朗普政策预期减弱带来扰动。
• 关注点：美联储降息周期、政策不确定性、美元走势。

白银

• 趋势：偏强运行
• 基本面：与黄金类似，受地缘政治及美元走势影响，短期偏强。

铜

• 趋势：震荡整理
• 宏观面：国内宽财政政策将分批次推出，铜价或先抑后扬。短期美元走强承压，中期出口退税调降对中下游影响偏大。
• 关注点：外部环境不确定性、产能释放、贸易政策调整。

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有色金属

铝

• 趋势：震荡整理
• 基本面：铝土矿产量受限，氧化铝供应收紧，电解铝增产有限。成本抬升与去库支撑铝价。
• 关注点：出口退税政策、能源转型、碳中和背景下的长期走势。

锌

• 趋势：冲高回落
• 基本面：供需格局未明显改善，短期价格波动较大。

镍

• 趋势：震荡筑底
• 基本面：印尼镍铁供应增加，二级镍产能释放带动原生镍过剩。不锈钢需求受基建托底，但地产疲软承压。
• 关注点：产能释放、外部环境不确定性。

碳酸锂

• 趋势：筑底
• 基本面：供需格局宽松，未来5年产能持续扩张，但近期政策刺激锂价反弹，中期仍处于磨底阶段。
• 关注点：产能扩张、终端需求变化、成本结构。

不锈钢

• 趋势：震荡筑底
• 基本面：受镍价影响，不锈钢需求平稳，但面临产能释放及外部不确定性压力。
• 关注点：镍价走势、政策调整、市场情绪。

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油脂油料

油脂

• 趋势：震荡
• 基本面：马棕油库存下滑，出口疲软，印尼B40政策不确定性带来压力。国内进口大豆供需宽松，豆油供应增加。
• 关注点：南美天气、马棕油产销、美新政府政策、豆粕到港节奏。

棉花与棉纱

• 趋势：震荡
• 基本面：新棉上市压力形成，下游消费减弱，皮棉套保亏损，新棉仓单生成偏少。
• 关注点：新棉上市节奏、下游补库意愿、国际棉价走势。

红枣

• 趋势：偏弱
• 基本面：市场情绪偏弱，下游需求不足，部分厂家新糖报价跌破6000元/吨。
• 关注点：新糖上市节奏、贸易商补库意愿、国际糖价走势。

橡胶

• 趋势：企稳反弹
• 基本面：泰国降雨影响生产，国储抛储支撑胶价。下游轮胎企业盈利尚可，但存在被增收关税风险。
• 关注点：泰国天气、国储政策、贸易政策变化。

白糖

• 趋势：反弹
• 基本面：巴西糖产量预期下调，国际糖价受此压制，但国内新糖上市节奏加快，贸易端谨慎。
• 关注点：巴西产量、国际糖价走势、国内需求变化。

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能化产业

原油

• 趋势：观望
• 基本面：美国库存下降，但中东局势缓和，国际油价震荡。
• 关注点：地缘政治、原油供需、国际油价走势。

PX & PTA

• 趋势：观望
• 基本面：PTA受国际油价下跌及美元汇率增强影响，PX价差维持182美元/吨。
• 关注点：原料端波动、聚酯负荷变化、国际油价走势。

MEG & PVC

• 趋势：震荡偏弱
• 基本面：MEG负荷回升，但港口去库放缓；PVC下游地产偏弱，出口走弱，现货价格偏弱。
• 关注点：供需变化、原料价格、出口政策。

PE & PP

• 趋势：震荡
• 基本面：PE短期供应增量不大，基差持稳；PP成本端甲醇走弱，现货价格震荡。
• 关注点：新装置投产、成本端变化、下游需求。

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农产品

生猪

• 趋势：震荡
• 基本面：现货偏强，但白条涨幅有限，短期大涨困难。集团企业出栏积极，散养户预期较强。
• 关注点：出栏节奏、市场需求、饲料成本。

苹果

• 趋势：震荡
• 基本面：陕西、甘肃产区入库出库同步进行，果农惜售情绪增强，销区成交氛围一般。
• 关注点：入库量、出库价格、市场情绪。

玉米

• 趋势：震荡偏强
• 基本面：售粮进度快，下游收粮谨慎，中储粮增加收购库点，现货有望企稳反弹。
• 关注点：中储粮政策、粮质变化、需求预期。

鸡蛋

• 趋势：震荡偏弱
• 基本面：需求无增长，生产环节出库不畅，贸易商拿货谨慎。
• 关注点：消费淡季、库存变化、政策影响。

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风险提示

• 市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前观点的正确。
• 报告内容仅供参考，不构成买卖建议，交易者需独立决策。
• 公司或关联机构可能涉及相关品种交易，交易结果与公司无关。
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