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铝期货早报总结（2024年4月11日）

品种观点

美3月CPI数据反弹，削弱降息预期，拖累有色金属，但中短线走势未受主要影响。国内经济周期持续复苏，铝价表现强劲，4月或有向上空间，但需警惕现实偏弱及进出口压力等基本面扰动。

基本面分析

• 利多：制造业PMI持续回升，主动补库周期延续，终端需求逐步改善，利润格局支撑铝价。
• 利空：云南复产增加产量，进口压力显现，现货贴水扩大（升贴水从-50元/吨扩大至-70元/吨），LME库存减少，铝材社会库存处于高位。
• 库存情况：国内社库稳定，4月2日库存增至908万吨；LME铝库存下降至5514万吨。

操作建议

沪铝主力短期运行区间19980-20500元/吨，建议以净敞口多单为主，谨慎观察空间突破可能性。

风险因素

1. 国内需求复苏不及预期
2. 宏观事件影响市场情绪

免责声明：**本报告基于公开资料分析，不对内容时效性、准确性或交易建议性质作担保，投资需谨慎。**