20250610-国盛证券-饮料行业系列专题（一）_推新大年_健康引领_16页_1mb

饮料行业2025年总结

核心内容

2025年饮料行业呈现推新加快、玩家增多、健康多元的发展趋势。中国软饮料市场规模稳步增长，2023年达到9092亿元，2018-2023年复合增速为4.7%。功能饮料作为高景气赛道，2024年在软饮料中占比提升0.4个百分点，2019-2024年CAGR为8.3%。东鹏饮料以27.8%的CAGR实现快速发展，成为功能饮料赛道的典范。

随着健康消费理念的普及，饮料行业延伸出更多细分品类，如无糖茶、NFC果汁和中式养生水。其中，无糖茶市场增速有所放缓，而NFC果汁保持24.7%的高增长，中式养生水自2023年爆发以来，2023年市场规模暴涨350%，2024年同比增长567%。

主要观点

• 推新加快：2025年饮品界推出新品近1000个，表明行业竞争加剧，企业积极布局新品。
• 玩家增多：不仅传统饮料企业持续推新，新锐品牌和跨界企业也纷纷入局，推动市场多元化。
• 健康趋势：健康化成为行业发展主旋律，产品向无糖、无添加、高营养、低负担方向演进。
• 大单品战略：企业通过打造大单品实现高成长，如东鹏饮料、农夫山泉等均通过大单品带动业绩增长。
• 质价比竞争：新品注重性价比，如“开盖赢红包”“一元换购”等营销手段增强消费者购买意愿。

关键信息

行业概况

• 2023年中国即饮软饮市场规模达9092亿元，复合增速4.7%。
• 功能饮料2024年占比提升0.4pct，CAGR为8.3%。
• 2024-2025年无糖茶市场增速放缓，NFC果汁保持高增长，中式养生水市场爆发式增长。

企业推新与产品策略

投资建议

• 优质龙头：建议关注农夫山泉、东鹏饮料、统一企业中国，其在行业竞争中占据优势，持续推出新品并布局健康化赛道。
• 高安全边际&改善标的：建议关注华润饮料、李子园、承德露露、欢乐家、均瑶健康、重庆啤酒等，这些企业在产品创新、品牌重塑、渠道优化等方面具备较大提升空间。

风险提示

• 行业竞争加剧：新品推出频繁，可能导致市场分散，影响企业盈利能力。
• 消费力复苏不及预期：若整体消费疲软，可能抑制终端销售。
• 新品表现不及预期：新品在口味、渠道铺货、品牌认知等方面存在不确定性。

总结

2025年饮料行业在健康化趋势推动下，持续推陈出新，产品多样化、性价比提升成为竞争关键。头部企业通过大单品策略巩固市场地位，新锐品牌和跨界企业则通过创新和差异化产品进入市场。投资者可重点关注优质龙头及具备改善潜力的企业，同时需关注市场风险及新品表现。