北交所专题报告：政策红利提振市场预期，坚定看好北交所配置机遇-240927-东吴证券-15页_1mb

北交所专题报告总结

事件梳理：
国新办于9月24日举行新闻发布会，央行行长潘功胜、金管总局局长李云泽、证监会主席吴清介绍金融支持经济高质量发展情况，多项重磅政策同步推出，涉及央行货币政策调整、保险资金长期投资改革、资本市场支持工具以等，开启经济高质量发展新篇章。

一、政策红利提振市场预期

1. 创新与支持方向

央行通过降准、降息、创设结构性货币政策工具等措施释放宏观流动性，降低存量房贷利率、统一首套房二套房最低首付比例，并推出证券/基金/保险公司互换便利工具，支持资金进入股票市场，鼓励平准基金的创设。

金管总局扩大保险资金改革试点，鼓励长期权益投资，培育耐心资本，优化保险资金考核机制，提升保险公司权益投资积极性。

证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，推出六项并购重组支持措施；并将推动中长期资金入市，完善公募基金发展，同时公开意见征求《市值管理指引》，建立股份回购激励机制。

中共中央政治局会议强调加大财政货币逆周期调节力度，引导中长期资金入市，确保政府投资带动作用，提振资本市场信心。

二、北交所经营环比回暖，板块表现积极

2.1 经营业绩回暖亮点

• 平均营收与归母净利润环比大幅提升。
  • 2024Q2平均营收：170亿元，环比上涨1848%；
  • 平均归母净利润：0.12亿元，环比上涨1618%；
  • ROE与EPS显著提升，Q2年平均ROE 17.8%，较Q1提高了0.3个百分点。

2.2 供给端活力增强

北交所IPO恢复受理节奏，截至9月25日已问询企业76家，叠加新三板挂牌公司2023年净利润水平提升至1.06亿元（8月数据）。

2.3 投资端扩容加码

截至9月25日，共有18家做市商参与北交所，开源证券、首创证券等3家正在申请资格，预计下半年新增做市商带动流动性改善。公募基金产品规模已达3493亿元，创新指数基金不断发行。

三、政策红利与估值优势

当前北交所估值仍具吸引力：

• 相对估值仍显著低于科创板与创业板。
• PE (TTM，整体法，剔除负值)：18.32倍；
• PB (LYR，整体法，剔除负值)：1.88倍。

四、金股组合推荐

重点推荐股名单（括号为2024年预测PE）：

【汽车】

苏轴股份(11x)、易实精密(15x)、捷众科技(14x)、明阳科技(12x)

【机械】

同力股份(6x)、五新隧装(9x)、丰光精密(38x)、开特股份(11x)

【电新】

科润智控(11x)、德瑞锂电(9x)、灵鸽科技(27x)、国航远洋(16x)、纳科诺尔(9x)

【TMT】

艾融软件(28x)、奥迪威(19x)、威贸电子(18x)、视声智能(14x)、凯德石英(23x)

【化工】

美邦科技(14x)、禾昌聚合(9x)、民士达(17x)、天马新材(17x)

【消费及其他】

康比特(12x)、柏星龙(12x)、青矩技术(8x)

五、风险提示

• 政策不及预期；
• 预期流动性改善不达预期；
• 上市公司业绩不及预期