20211026-天风期货-动力煤周报_保供政策坚决执行_产量回升平衡有望_51页_5mb

动力煤市场周报总结（2021.10.26）

核心内容

本报告分析了2021年10月26日前后动力煤市场供需情况、政策调控效果及价格走势。核心内容包括：

• 保供政策见效：国家发改委持续推动煤炭增产保供，鄂尔多斯等主产区产量维持高位，煤炭供需偏紧局面有所缓解。
• 价格稳中有降：国内动力煤现货价格在限价政策下趋于平稳，部分重点煤矿降价幅度较大，进口煤价格也出现高位企稳。
• 库存逐步回升：沿海八省及港口库存有所回升，但仍低于往年水平，需警惕库存恢复缓慢带来的风险。
• 国际煤炭市场变化：印尼雨季提前导致产量下降，俄罗斯疫情加重影响出口，亚洲煤炭需求高企，进口量难以大幅增加。
• 期货市场调整：为稳定市场，动力煤期货保证金和手续费标准进行了调整。

主要观点

• 政策调控有效：国家发改委通过实地调查、产能核增、中长期合同监管等措施，推动煤炭价格理性回归。
• 产量上升：随着保供政策的推进，煤炭产量逐步回升，鄂尔多斯日均产量达230万吨，创历史高位。
• 价格回调趋势：国内动力煤价格稳中回调，进口煤价格高位企稳，市场情绪有所转变。
• 库存仍偏低：尽管库存有所回升，但整体仍低于往年水平，需关注库存恢复周期。
• 风险提示：策略上不宜再做多，需注意市场波动风险。

关键信息

供给方面

• 政策支持：中共中央、国务院发布碳达峰碳中和意见，发改委加强煤炭价格监管，推动产能释放。
• 产能提升：内蒙古、山西、陕西、黑龙江等地新增或核增产能，预计四季度可增加煤炭产量5500万吨。
• 产量数据：全国煤炭日产量创今年新高，达到1150万吨以上，其中晋陕蒙日均产量860万吨。

下游需求

• 电力需求：10月11日全国日发电量207亿千瓦时，同比增长10.8%。
• 日耗下降：沿海八省日耗逐步走低，但较历史同期仍偏高。
• 供暖提前：冷空气影响，多地提前开启供暖，带动动力煤消费。

库存情况

• 港口库存：北方港口库存回升，但处于历史低位；南方港口库存尚未明显改善。
• 下游库存：沿海八省库存回升，但整体仍偏低。

进口动态

• 进口量增长：9月进口煤炭3288.3万吨，同比增长76.07%。
• 进口来源：主要来自俄罗斯、澳大利亚和印尼，但印尼雨季影响其产量和出口。
• 进口趋势：受印尼雨季和国际市场需求影响，进口量难以大幅增加。

期货市场

• 保证金调整：动力煤期货合约保证金标准进行调整，以稳定市场。
• 手续费调整：动力煤期货合约手续费标准调整为120元/手，平今仓手续费调整为120元/手。

重点事件

• 煤矿事故频发：7月至10月期间，多地发生煤矿事故，部分煤矿因此停产或减产。
• 保供政策实施：发改委、应急管理部等多部门联合推动煤炭保供，包括产能核增、延长期限、加快复产等。

结论

动力煤供需偏紧局面已有所缓解，但库存恢复仍需时间。在政策调控和增产保供的双重作用下，煤炭价格趋于平稳，但市场仍存在不确定性，投资者需谨慎操作，注意风险。