20250302-创元期货-PX-PTA月报_中上游供应预期收窄_织造需求进度缓慢_42页_3mb

PX-PTA月报分析总结

PX分析

• 2月PX价格先涨后跌，整体波动有限。
• 3月供应端预计收窄，国内、亚洲装置检修计划逐步兑现，包括中海油惠州2#延迟进料检修、扬子石化3-4月检修等。
• 需求端PTA检修装置增加，但终端需求不足，订单增量有限。
• 供应减少叠加PTA需求收窄，3月供需格局预计收紧。

PTA分析

• 2月PTA累库，现货贴水期货。
• 供应端检修增加，3月PTA供应预期收缩，PTA开工率下降。
• 需求端终端及织造需求缓慢修复，订单不足，开机率回升缓慢。
• PTA利润改善有限，估值修复空间受限。

供应链展望

• 3月PX和PTA供需均收缩，建议低多策略，但上方空间有限。
• 需关注油端干扰及下游生产恢复情况。

风险提示

• 原油价格波动、装置动态变化、终端需求不确定等。