多重不确定下的2020年全球信用风险展望_54页_3mb

2020年全球信用风险展望总结

核心内容

2020年全球信用风险展望指出，全球面临多重不确定性，包括地缘政治风险、经济结构矛盾、环境问题以及货币政策和财政政策的调整。在宽松货币政策背景下，全球债务水平持续攀升，但“降息潮”有望逐步平息，财政政策可能成为刺激经济增长的新手段。全球大类资产普涨的局面或难持续，部分资产波动性加大，金融市场泡沫风险上升。此外，新兴市场国家面临较大的外债偿还压力和汇率风险，而发达国家则需应对内部政治和经济的挑战。

主要观点

• 地缘政治风险：全球地缘政治风险仍维持在较高水平，尤其是中东地区美伊冲突升级，欧洲地区英国脱欧带来的不确定性，亚太地区朝鲜半岛问题和宗教社会矛盾加剧，美洲地区政治不确定性增加。
• 经济结构矛盾：新兴经济体与发达经济体之间的冲突加剧，全球贸易规则面临重塑风险。同时，环境问题如“绿天鹅”事件频发，对全球经济可持续发展构成挑战。
• 经济增长乏力：主要经济体将维持低速增长，受疫情、贸易摩擦和地缘冲突影响，部分国家经济增长可能进一步下滑。
• 货币政策变化：全球“降息潮”有望平息，但部分新兴市场仍有降息空间，财政政策或将成为新的刺激工具。
• 资产市场波动：股票、大宗商品等风险资产涨幅显著，但受多种不确定性因素影响，波动性或将加大，债券市场表现相对稳健。
• 债务水平攀升：全球债务持续增长，尤其是政府债务，部分国家面临较大的偿债压力和汇率风险。

关键信息

地缘政治风险

• 中东地区：美伊冲突持续升级，可能引发军事冲突，地区安全形势恶化。
• 欧洲地区：英国脱欧进一步冲击欧洲一体化进程，欧洲政治碎片化加剧，政局不确定性持续。
• 亚太地区：朝鲜半岛问题陷入僵局，宗教和政治矛盾突出，安全风险隐患加剧。
• 美洲地区：美国大选和拉美政局动荡增加政策不确定性，影响经济增长。

经济增长与债务

• 全球经济增长：2020年全球主要经济体将维持低速增长，部分国家经济增速可能进一步放缓。
• 债务水平：全球债务持续攀升，尤其是政府债务，部分国家面临较大的偿债压力和汇率风险。
• 财政政策：财政政策或将成为刺激经济增长的重要手段，部分国家将加大财政支出力度。

资产市场表现

• 大类资产回报率：2019年股票、债券和大宗商品市场均表现良好，但2020年市场波动性可能加大。
• 股票市场：受前期涨幅较大及经济下行压力影响，存在回调风险。
• 债券市场：新兴市场债券表现优于发达市场，但全球降息节奏放缓，债券收益率下行空间有限。
• 大宗商品：黄金价格持续走高，石油价格预计保持低位震荡，其他大宗商品表现分化。

信用风险

• 新兴市场国家：受货币政策宽松和财政刺激影响，外债压力加大，汇率风险不容忽视。
• 发达国家：部分国家如德国、法国、英国等面临财政赤字和债务压力，但总体信用风险相对可控。

各地区展望

欧洲地区

• 政治不确定性：欧洲主流政党执政困境短期内难以解决，英国脱欧进一步冲击欧洲一体化。
• 经济增长：预计2020年欧洲经济将继续维持“弱增长”态势，实际GDP增速有望小幅反弹。
• 货币政策：欧洲央行宽松货币政策空间有限，财政政策可能加码。
• 政府债务：政府债务负担呈现分化趋势，南欧国家面临较大偿债压力。

亚太地区

• 经济复苏：受贸易摩擦缓解和区域合作推进影响，地区经济有望温和复苏。
• 财政政策：多国加大财政支持力度，政府财政赤字率上升，债务水平攀升。
• 汇率风险：部分国家外债中外汇占比高，汇率波动可能影响偿债能力。

中东及独联体地区

• 地缘政治风险：美伊冲突、中东传统争端等持续，地区安全形势严峻。
• 经济增长：受油价低迷和地缘冲突影响，经济增长放缓，但公共支出可能带来小幅复苏。
• 经济结构：大部分国家对能源出口依赖度高，经济多元化发展面临挑战。
• 财政政策：财政整固力度加大，政府支出和债务水平上升，但政府债务压力总体可控。

总结

2020年全球信用风险展望指出，全球面临多重不确定性，地缘政治风险、经济结构矛盾和环境问题将对信用风险产生深远影响。货币政策趋向宽松，但“降息潮”将逐步平息，财政政策或将成为刺激经济增长的新选择。全球债务水平持续攀升，部分新兴市场国家面临较大的外债偿还压力和汇率风险。各地区经济表现分化，欧洲维持“弱增长”，亚太有望温和复苏，中东及独联体地区则面临地缘政治和经济结构的双重挑战。