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贵金属早报-2022年7月18日总结

核心内容概述

本报告对当日贵金属市场的行情进行了综合分析，涵盖黄金与白银的基本面、基差、库存、盘面、主力持仓以及价格走势，并提供了操作建议和风险提示。整体来看，黄金和白银均受到经济衰退预期与紧缩政策的双重影响，市场情绪在震荡中寻求方向。

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一、黄金市场分析

1. 基本面

• 美国零售销售数据好于预期，金价震荡。
• 三大股指全线收涨，市场情绪有所回暖。
• 美债收益率下跌，美元指数回落，对金价形成支撑。
• COMEX黄金期货小幅上涨，报1706.5美元/盎司。

2. 基差

• 黄金期货与现货价差为**-1.64**，现货贴水期货，偏空。

3. 库存

• 黄金期货仓单减少3千克，库存变化较小，中性。

4. 盘面

• 20日均线向下，K线位于均线下方，偏空。

5. 主力持仓

• 主力净持仓多头，多头增加，偏多。

6. 操作建议

• 沪金2212：371-377区间操作。

7. 利多因素

• 地缘政治摩擦影响减弱，能源压力持续。
• 俄乌冲突导致供应紧张，通胀预期高位。
• 经济悲观预期加剧，支撑金价。

8. 利空因素

• 避险情绪回落，金价可能回落。
• 各国央行紧缩进程加快，金价承压。
• 经济衰退预期升温，金价随大宗商品下行。

9. 逻辑总结

• 紧缩预期与经济衰退担忧是金价的主要逻辑，两者交替主导市场走势。

10. 风险提示

• 地缘政治影响超预期。
• 紧缩进程暂停。
• 疫情大范围蔓延。

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二、白银市场分析

1. 基本面

• 美国零售销售数据好于预期，大宗商品反弹，银价也有所回升。
• 国际油价上涨，推动大宗商品整体走高。
• COMEX白银期货上涨2.39%，报18.66美元/盎司。

2. 基差

• 白银期货与现货价差为**-6**，现货贴水期货，中性。

3. 库存

• 白银期货仓单减少10711千克，偏多。

4. 盘面

• 20日均线向下，K线位于均线下方，偏空。

5. 主力持仓

• 主力净持仓空头，空头减少，偏空。

6. 操作建议

• 沪银2212：4070-4250区间操作。

7. 利多因素

• 地缘政治摩擦减弱，油价走势对银价形成支撑。
• 供应链紧张担忧升温，支撑银价。
• 经济预期改善，银价获得部分支撑。

8. 利空因素

• 避险情绪支撑有限，银价可能快速回落。
• 各国央行紧缩进程加快，压制银价。
• 经济衰退预期升温，有色金属回吐涨幅，银价跟随下行。

9. 逻辑总结

• 需求预期对有色金属影响较大，银价受经济预期影响显著。
• 紧缩进程推动银价回落仍是今年的主要逻辑。

10. 风险提示

• 地缘政治影响超预期。
• 紧缩进程暂停。
• 疫情大范围蔓延。

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三、关键数据与图表

1. 价格走势

指标	前收	最高	最低	涨跌	涨跌幅(%)
沪金2212	373.38	375.6	372.16	-3.50	-0.93
沪银2212	4021	4101	4018	-206	-4.87
COMEX黄金2208	1706.5	1714.2	1696.6	0.70	0.04
COMEX白银2209	18.66	18.695	18.095	0.435	2.39
SGE黄金T+D	371.74	374.2	370.8	-3.43	-0.53
SGE白银T+D	4015	4139	3997	-177	-3.76
伦敦金现	1707.798	1716.63	1698.4	-1.84	-0.11
伦敦银现	18.68	18.773	18.17	0.27	1.46
美元指数	107.9817	109.2839	107.9966	0.59	0.55

2. 图表关注

• 伦敦金现与美元指数关系图
• 伦敦银现与美元指数关系图
• 内外盘金银现货比图
• 美债十年期收益率图
• 沪银持仓变化图
• 沪金持仓变化图
• SPDR黄金ETF持仓图
• 白银ETF持仓图

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四、今日关注事项

• 日本东京证券交易所因海洋节休市一日。
• 17:00 英国央行官员Saunders讲话。
• 20:15 加拿大6月新屋开工数据。
• 22:00 美国7月NAHB房产市场指数。

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五、总结

• 黄金：短期震荡偏多，但需警惕紧缩预期与经济衰退带来的下行压力。
• 白银：短期反弹可能，但整体仍受紧缩逻辑压制，需关注经济数据变化。
• 操作建议：黄金在371-377区间操作，白银在4070-4250区间操作。
• 风险提示：地缘政治、紧缩进程暂停、疫情蔓延是主要风险点。

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本报告由大越期货股份有限公司发布，仅供参考，不构成投资建议。