20240415-浙商证券-深耕江浙系列报告_浙江省_制造强省_走高质量发展之路_52页_3mb

浙江省宏观专题研究总结

核心观点

1. 高质量经济表现：浙江省的GDP全国排名第四，2023年增速达6%，2024年目标5.5%；民营经济占比超67%，为"藏富于民"提供基础。
2. 出口结构优势：出口额35.7万亿元，一般贸易占78%，对"一带一路"国家增长99%；产业链增长动能强，出口结构更优。
3. 上市公司表现：706家A股公司中民营企业占比80%，营收CR5=59%，利润率低但ROE高，估值中性偏低。
4. 产业政策与布局：贯彻"八八战略"，推进"415X"先进制造业集群与"315"科技创新体系建设，强化产业链竞争力。
5. 区域发展均衡：杭州、宁波合计占据全省经济过半，11市区各具特色，如绍兴强化家电纺织，宁波汽车与高端装备领先。

关键数据与表现

• GDP与财政：2023年GDP达8.3万亿元，居民人均可支配收入全国第一。
• 出口与市盈率：出口额同比增长39%，PE(TTM) 234倍，估值低于沪深300全市场均值。
• 市域特色：
  • 杭州：交通运输与石油石化占营收50%，高技术研发占比。
  • 宁波：汽车、电力设备与新材料优势明显，盈利能力省内领先。
  • 绍兴：有色金属、医药生物占营收23%，利润端表现稳健。

行业优势与投资机会

• 重点产业链：安防设备(海康威视、大华)：计算机、电力设备；临港装备(宁波、舟山)；新材料(金沃股份、新材料集群目录)。
• 出口导向型产业：汽车、机械设备全球市占提升，如均胜、森马服饰出口占比超42%。

风险提示

• 宏观经济波动可能影响企业盈利。
• 数据测算偏差风险。

投资建议

• 持续关注高ROE与高估值区别的出口优势型、区位优势型公司。

免责条款

全文基于公开数据，不构成投资建议，内容仅供参考。