20230418-开源证券-宇环数控-002903.SZ-公司信息更新报告_业绩不及预期_持续看好高端精密磨床国产替代_4页_720kb

宇环数控（002903SZ）投资分析报告总结

价格与基本面数据

• 当前股价：每股28.10元。
• 一年内最高价：29.71元，最低价：11.30元。
• 总市值：427.8亿元。
• 流通股市值：278.1亿元。
• 2023年4月17日投资评级：维持“买入”。

业绩展望

• 公司2022年营收35.8亿元，同比降18.39%；净利润0.55亿元，同比降24.63%，业绩不及预期，主要因业绩周期性变动。
• 预测2023-2025年营业收入分别为62.1、96.6、157.1亿元；归母净利润分别为11.2、17.6、3.0亿元。
• EPS预期为0.73、1.16、1.97元，PE分别为388、246、145倍。

财务表现与研究亮点

• 核心产品为高精度数控磨床，技术壁垒高，占据国内隐形冠军地位。
• 盈利能力保持高位区间，2022年毛利率为49.90%，净利率为14.6%。
• 研发投入同比增加135.6%，积极布局苹果新工艺及半导体设备市场。
• 智能装备业务发展稳健，有望受益于工业母机国产替代及自主可控趋势。

风险提示

• 下游需求波动、地缘政治风险、研发验证进度不及预期等。

结论

• 公司维持“买入”评级，股价表现预计优于市场20%以上。

免责声明

• 本报告遵循中风险评级，仅限专业投资者及风险承受能力C3及以上普通投资者。
• 分析基于已公开信息，不对未来价格波动担保。
• 本报告不作为投资建议，仅提供参考依据。