20251229-华源证券-北交所科技成长产业跟踪第五十七期_11-12月商业航天产业迎来密集催化_关注北交所商业航天产业链标的_22页_2mb

商业航天产业分析总结

核心内容

2025年11月至12月，商业航天产业迎来密集政策催化，包括上交所发布科创板上市新标准、国家航天局发布行动计划、以及多场火箭发射成功，显示出中国商业航天行业进入快速发展阶段。同时，北交所商业航天产业链相关企业表现活跃，成为关注焦点。

主要观点

1. 政策推动行业发展

• 上交所发布《商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，支持商业火箭企业科创板上市，以提升制度包容性与竞争力。
• 国家航天局发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，提出22项重点措施，包括设立国家商业航天发展基金，以支持产业发展。
• 2025年12月12日，长征十二号运载火箭成功发射16组卫星，标志着我国商业航天发射能力进一步提升。
• 2025年12月3日，朱雀三号遥一运载火箭完成飞行任务，虽然一级回收未成功，但获取了关键工程数据，为后续可回收技术发展奠定了基础。

2. 行业发展趋势

• 中国商业航天发射次数从2020年的零星参与提升至2025年的主导地位，预计2030年市场规模将超过9万亿元。
• 中国商业航天应用正从传统领域向新兴及未来领域拓展，包括卫星互联网、太空旅行、在轨服务与太空制造等。
• 2024年全球通信广播卫星数量达8681颗，中国商业航天入轨卫星数量达201颗，市场占比高达78.2%。
• 中国商业航天成本竞争力显著提升，以力箭二号为代表的民营火箭在理论成本上接近国际顶尖水平，但整体平均成本（2024年约7.5万元/千克）仍高于SpaceX（2.0万元/千克）。

3. 北交所商业航天核心标的

• 北交所共有13家商业航天核心标的，涵盖软件系统、零部件、材料等多个细分领域。
• 软件系统类：星图测控、创远信科、天润科技。
• 零部件类：天力复合、富士达、星辰科技、优机股份、七丰精工。
• 材料类：吉林碳谷、民士达、科隆新材、科强股份、通易航天。

关键信息

1. 北交所科技成长股表现

• 北交所科技成长产业企业股价涨跌幅中值为-2.24%，其中35家上涨，涨幅前三为广道退（+74.80%）、方盛股份（+15.97%）、曙光数创（+8.75%）。
• 北证50、沪深300、科创50、创业板指周度涨跌幅分别为+1.19%、+1.95%、+2.85%、+3.90%。

2. 汽车产业表现

• 北交所汽车产业市盈率TTM中值降至30.6X，市值中值降至19.5亿元。
• 市值涨跌幅前三为同力股份（+5.08%）、开特股份（+4.43%）、捷众科技（+1.28%）。

3. 电子设备产业表现

• 市盈率TTM中值由57.9X降至55.9X，市值中值由24.9亿元降至23.6亿元。
• 市值涨跌幅前三为泓禧科技（+7.07%）、富士达（+5.38%）、海希通讯（+4.40%）。

4. 机械设备产业表现

• 市盈率TTM中值由44.0X降至42.1X，市值中值由22.9亿元降至22.3亿元。
• 市值涨跌幅前三为方盛股份（+15.97%）、曙光数创（+8.75%）、苏轴股份（+3.46%）。

5. 信息技术产业表现

• 市盈率TTM中值由68.6X降至65.4X，市值中值由22.87亿元升至22.92亿元。
• 市值涨跌幅前三为广道退（+74.80%）、科达自控（+4.06%）、*ST云创（+3.95%）。

6. 新能源产业表现

• 市盈率TTM中值由34.3X降至33.6X，市值中值由23.4亿元升至23.6亿元。
• 市值涨跌幅前三为天宏锂电（+6.47%）、纳科诺尔（+4.58%）、长虹能源（+2.03%）。

7. 公告信息

• 纳科诺尔与国内某头部客户签订《采购合同》，合同总金额为3.01亿元。
• 奥迪威收到某头部智驾系统集成商的项目定点通知，预计合同总金额为1.76亿元。
• 铁大科技拟设立兰州分公司以提升竞争力。
• 德众汽车加快新能源动力电池综合利用项目投产。
• 力佳科技拟设立深圳和武汉分公司。

风险提示

• 宏观经济环境变动风险：经济波动可能影响行业投资与运营。
• 市场竞争风险：行业竞争加剧可能导致利润下降。
• 资料统计误差风险：部分数据可能存在统计误差，影响分析结果。

投资评级说明

• 证券投资评级基于报告日后6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅。
• 行业投资评级基于行业股票指数相对于市场基准指数的涨跌幅。

基准指数

• A股市场（北交所除外）基准为沪深300指数。
• 北交所市场基准为北证50指数。
• 香港市场基准为恒生中国企业指数（HSCEI）。
• 美国市场基准为标普500指数或纳斯达克指数。
• 新三板基准指数为三板成指或三板做市指数。