20250122-银河期货-黑色金属每日早盘观察_5页_634kb

黑色金属市场早报分析

1. 钢材

相关资讯：2024年粗钢产量河北位居全国第一；新房成交数据下降，但同比增幅较大。现货价格地区差异小，维持低位运行。

逻辑分析：政策预期反复导致黑色板块震荡，电炉减产加速与钢厂利润良好引发产量结构性变化。钢材累库放缓，螺纹需求季节性下滑，热卷需求受益于出口和下游资金回升。库存偏低叠加成本支撑，预计节前钢价将在区间震荡，关注电价差异与政策动态。

2. 双焦

相关资讯：原煤产量同比大幅增长，进口动力煤创次高，焦煤进口同比降幅显著。

逻辑分析：焦煤供应宽松，春节前库存压力仍存。现货价格联动下行，预计春节前后双焦震荡运行，需关注煤矿放假节奏与宏观情绪变化。

3. 铁矿石

相关资讯：印尼放宽出口限制，进口矿库存下降，期现基差走扩。

逻辑分析：宏观稳增长信号提振预期，普氏铁矿长期低迷致非主流矿减产。短期供需偏宽松但价格底部支撑较强，预计节前矿价震荡偏强。

4. 铁合金

相关资讯：硅铁采购价稳定，锰矿库存下降。
逻辑分析：硅铁价格震荡企稳，锰硅现货价格窄幅波动。宏观情绪修复推动需求预期，但绝对价格仍构成压力。

5. 总体展望

临近春节，黑色金属整体呈现库存偏低、成本支撑强的特点。政策面或成为市场分化的关键变量，建议关注节后需求修复对不同品种的影响。