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报告摘要

文档总结

核心内容概览

该文档主要分析了菲律宾股市中多个行业的表现，包括金融、房地产、消费以及公用事业，并提供了相关的财务数据和分析师观点。重点聚焦于Manila Electric Co (MER)、Nickel Asia Corp (NIKL)、以及**Globe Telecom Inc (GLO)**等公司的1H13和2Q13的财务表现，同时提及了市场动态和未来展望。

主要观点

公用事业（Utilities）

Manila Electric Co (MER):
- 1H13业绩符合预期，核心收益达到PHP9.17亿，与预测的PHP9-9.4亿相符。
- 2Q13核心收益为PHP5.15亿，略低于预期。
- 由于无欠收情况，平均配电费率高于允许的最高价格（MAP），导致了PHP13亿的收入回收过度计提。
- 2Q13销售量增长6.5%，其中住宅销售增长8.5%，商业销售增长7.6%，工业销售增长3.3%。
- 由于今年天气较暖，销售量高于预期。
- 预计2H13销售量增速将放缓，核心收益预计在PHP8亿左右。
- 当前股价为PHP292.00，市盈率（PE）为18.6倍，高于同行。
- 分析师维持HOLD评级，认为虽然有增长潜力，但监管风险增加可能影响股价表现。

采矿业（Mining）

Nickel Asia Corp (NIKL):
- 1H13净利润为PHP6.46亿，同比下降49%。
- 2Q13净利润为PHP5.45亿，同比下降45%。
- 收入下降17%至PHP44亿，主要由于镍价下跌。
- 1H13镍矿销售量增长10%至554万湿公吨（WMT），其中32%为saprolite矿，68%为limonite矿。
- 1H13部分镍矿以LME价格销售，部分以协商价格销售，均同比下降。
- 新的Taganito加工厂预计于4Q13投入商业运营，年产能超过450万WMT。

金融（Banks）

BDO、BPI、CHIB、EW、MBT、PNB、VLL等银行的财务表现及估值分析如下：
- BDO: 目标价PHP104.50，上涨空间25%，评级为BUY。
- BPI: 目标价PHP110.00，上涨空间16%，评级为BUY。
- CHIB: 目标价PHP63.50，上涨空间1%，评级为HOLD。
- EW: 目标价PHP20.34，上涨空间12%，评级为HOLD。
- MBT: 目标价PHP152.00，上涨空间42%，评级为BUY。
- PNB: 目标价PHP4.24，上涨空间为-50%，评级为SELL。
- VLL: 目标价PHP6.20，上涨空间5%，评级为BUY。
- 各银行的净利润、每股收益（EPS）增长率、市盈率（PE）等指标均有提及，部分银行估值较低。

关键信息

市场数据

PSEi: 6,728.00，变动0.15%。
Turnover (PHPm): 7,268.06，变动28.02%。
PLDT ADR (USD): 70.15，变动-0.38%。
PLDT ADR (PHP): 3,044.86，变动-0.23%。
Ave interbank rate: 2.03%，变动0 bps。
PHP/USD rate: 43.40，变动-0.16%。

市场动态

政府10年期国债：首次发行被超额认购9倍，利率为3.25%，低于上一次拍卖的3.41%。
TA的SC 51钻井活动：因运营和环境风险被暂停，由Otto Energy Investments Ltd主导，其他合作伙伴包括Trans-Asia Petroleum Corp、Cosco Capital Inc和Petroenergy Resources Corp。

未来事件

30 July：Global-Estate Resorts, Inc. 年度股东大会。
31 July：DMCI Holdings, Inc.
2 Aug：Aboitiz Equity Ventures和Aboitiz Power Corporation。
3 Aug：Vantage Equities, Inc.和Yehey! Corporation。
5 Aug：Oriental Peninsula Resources Group, Inc.年度股东大会。
2Q13分析师简报：多家公司即将发布。

总结

文档提供了菲律宾股市中多个行业的财务数据和分析师观点，重点分析了公用事业、采矿业和金融板块的表现。其中，Manila Electric Co (MER)的业绩符合预期，但面临监管风险，维持HOLD评级；**Nickel Asia Corp (NIKL)**受镍价下跌影响，净利润大幅下降；**Globe Telecom Inc (GLO)**获得一笔4000万美元的贷款，用于偿还债务。此外，文档还提到政府国债的强劲需求和未来重要事件，为投资者提供了市场动态和投资建议。

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