20230611-天风证券-农林牧渔2023年第23周周报_仔猪价格下行加强去化逻辑_重点推荐养猪板块机会__14页_1mb

报告摘要

行业评级与摘要
行业评级：强于大市（维持）
本周农林牧渔行情表现分化，生猪价格低位运行，禽类价格震荡下跌，宠物食品出口改善。核心推荐标的集中在：养猪、白鸡、海大集团、中宠股份、转基因相关种业等，重点关注板块估值底部和周期反转机会。风险提示：政策扰动、疫病、农产品价格波动、极端天气及进口变动。

板块细分分析

1. 生猪板块
• 子猪及母猪价格下行，行业亏损加速产能去化，涌益数据5月能繁母猪存栏环比下降0.93%。
• 头均市值与市净率估值处于低位，巨星农牧、温氏股份、牧原股份、新五丰为优选。
• 建议配置大猪型企业（温氏、牧原）及小猪弹性标的（新五丰、巨星农牧等）。

2. 禽板块（白鸡为主）
• 海外禽流感与进口鸡肉压制供给，祖代引种缺口扩大，白鸡产能持续去化。
• 推荐【圣农发展】（自主育种、食品增长）、【益生股份】（父母代苗龙头）、【民和股份】（商品代苗弹性）、【禾丰股份】（成本优势）、【仙坛股份】（稳健增长）。

3. 后周期领域

饲料： 海大集团水产料定价权+原材料优势，畜禽料成本优化驱动增长。
动保： 亚单位疫苗技术突破带来盈利空间，重点推荐【普莱柯】、【中牧股份】、【生物股份】。
宠物： 出口拐点+618开门红，国产品牌（中宠、佩蒂）市占率提升，推荐关注【中宠股份】、【佩蒂股份】。

4. 种植板块
• 转基因政策坚定推进，隆平高科、大北农、登海种业等种业龙头受益，关注【苏垦农发】（种植）、【大禹节水】（农业节水）。

核心推荐标的

养猪： 温氏股份（首选）、牧原股份、新希望；弹性标的新五丰、巨星农牧、唐人神等。
禽类： 圣农发展、益生股份、民和股份、禾丰股份、仙坛股份。
后周期： 海大集团、普莱柯、中宠股份。

关键数据与图表引用

• 生猪：15kg仔猪价环比降至565元/头，能繁母猪存栏4284万头（5月环比-0.93%）。
• 禽类：山东肉鸡苗价月环比+1176%，白条鸡大宗价+1176%。
• 出口：宠物食品4月出口额同比+107%，618预售首日国产品牌增长超265%。
• 种植：农业农村部发布转基因引领性技术，CPO大豆价格上涨26.1%。