20241108-铜冠金源期货-钢材月报_宏观政策支撑_钢价震荡为主_14页_1mb

钢材市场月报核心观点及展望

1. 核心观点与策略

   • 供给端：钢厂利润维持年内高位，产量持续增加。螺纹钢周均产量240万吨，同比有所减少，但环比增长；热卷产量略有增加。随着淡季来临，产量预计进入下降通道。
   • 需求端：10月消费冲高回落，终端需求疲软，螺纹钢表观需求同比大幅下降，热卷相对稳定。政策刺激下需求有一定韧性。
   • 宏观与展望：政策利好预期较强，但基本面驱动不足。预计未来一个月钢材维持震荡走势，区间操作为主。

2. 行情回顾

   • 10月钢材市场冲高回落，高位震荡。政策预期边际减弱，但11月初重要会议将出台增量政策，情绪回暖。
   • 现货价格下跌，现货成交偏弱，库存转为累库，供需边际转弱。

3. 基本面分析

   • 钢铁产量保持高位，但利润修复力度较强。螺纹钢库存整体下降但转为增库，热卷库存处于正常区间。
   • 需求方面，房地产投资延续下滑，建材消费旺季强度不足，制造业PMI回升，制造业需求有所改善。
   • 政策方面，国内积极财政政策发力，海外特朗普胜选导致贸易前景不明，对市场构成变量。

4. 行情展望

   • 钢材基本面短期支撑不足，但强预期叠加政策利好，维持震荡行情。
   • 操作建议：震荡区间策略，螺纹钢参考3200-3500元/吨，热卷参考3350-3750元/吨。
   • 期权策略：卖出宽跨式组合。

风险提示：
宏观政策不及预期，需求恢复不及预期。