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生猪期货早报总结（2026-03-23）

核心内容

本报告分析了生猪期货市场的近期走势，结合基本面、基差、持仓、库存及市场要闻，综合判断生猪价格的短期走势及未来预期。整体市场情绪偏向中性偏空，生猪价格预计进入震荡偏弱格局。

主要观点

1. 生猪价格走势

• 短期：供应减少，但需求疲软，预计猪价短期震荡偏弱。
• 中期：市场可能回归区间震荡，价格范围预计在 10000至10400元/吨。
• 基差：现货全国均价为 9870元/吨，2605合约基差为 -350元/吨，现货贴水期货。

2. 市场供需分析

• 供应端：南方二次育肥结束，生猪出栏减少；但存栏量仍维持相对高位，可能对价格形成下行压力。
• 需求端：春节后消费进入淡季，整体需求不旺；但宏观环境预期有所回升，可能支撑价格反弹。

3. 持仓与市场情绪

• 主力持仓：净空，空头减少，表明市场情绪偏空。
• 期货走势：价格在20日均线下方且方向向下，期货短期震荡回落，中期可能探底回升。

关键信息

1. 存栏数据

• 截至3月31日，生猪存栏量为 40850万头，环比减少 5.9%，同比减少 5.2%。
• 能繁母猪存栏量为 3961万头（12月末），环比减少 0.5%，同比减少 2.9%。

2. 现货价格

• 3月13日至3月20日，外三元生猪现货价格呈现 震荡偏弱 走势，全国均价从 10.03元/公斤 下降至 9.87元/公斤。
• 各地价格差异较小，山东、江苏、湖南、广东等地价格波动幅度不大。

3. 期货与现货价差

• 生猪1-3、1-5、1-9合约价差走势显示，近期价差变化不大，市场对远月合约的预期较为谨慎。

4. 利多与利空因素

• 利多：
  • 生猪供应处于春节后淡季；
  • 猪粮比回落至历史低位区间。
• 利空：
  • 生猪需求处于春节后淡季；
  • 生猪存栏同比减少低于预期。

主要风险点

1. 生猪存栏维持高位：若出栏增多，可能对价格形成下行压力。
2. 消费信心不足：若猪肉需求持续低迷，价格可能进一步承压。

市场逻辑与预期

市场主要关注生猪出栏情况及鲜肉需求变化。短期内，供应减少与需求疲软并存，导致猪价震荡偏弱；中长期来看，若供需关系趋于平衡，价格可能回归区间震荡。

附：近期要闻

1. 生猪供应预期减少，现货价格短期弱势，中期维持震荡；
2. 生猪出栏量减少，但大猪出栏积极性回升，供增需弱压制价格；
3. 生猪现货价格偏弱，期货短期震荡回落，中期可能探底回升；
4. 未来需进一步观察供应和需求增长情况。

总结

综上所述，生猪市场短期内供应减少支撑价格，但需求疲软限制上涨空间，预计价格震荡偏弱。中长期来看，若供需关系趋于平衡，价格有望回归震荡区间。投资者需关注存栏变化、出栏节奏及消费复苏情况，以判断后续走势。