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冠通期货研究报告总结

核心内容

本报告为冠通期货于2026年5月11日发布的《焦炭日报：延续反弹》，主要分析了焦炭市场的近期走势、库存变化、利润状况、下游需求及市场消息对价格的影响，旨在为投资者提供市场参考。

主要观点

• 焦炭价格走势：本周焦炭主力合约延续反弹趋势，收盘价为1868元，较前一交易日上涨1.25%。价格在1900元附近面临压力，而在1850元附近存在支撑。
• 库存情况：截至5月8日，247家钢厂焦炭库存下降5.19万吨至685.49万吨，港口焦炭库存微增0.15万吨至316.9万吨，综合库存减少8.15万吨至1082.39万吨，仍处于历史同期最高水平。
• 利润状况：全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利58元，已连续8周保持盈利。地区间盈利差异明显，河北准一级焦盈利105元/吨，山西和山东分别为94元/吨和84元/吨，内蒙二级焦盈利40元/吨。
• 下游需求：本周247家钢厂高炉开工率为83.26%，盈利率环比上升9.09%至60.17%，日均铁水产量维持在238.91万吨附近，显示钢厂对焦炭的需求仍保持稳定。
• 上游焦煤：焦煤社会库存总量周环比下降66.59万吨至2528.45万吨，同比下降4.38%。五一假期期间，焦企补库行为导致独立焦企炼焦煤库存减少59.9万吨至1034.08万吨。
• 市场消息：美国总统特朗普将于5月13日至15日对中国进行国事访问，市场对中美经贸磋商的预期有所回暖，有助于提振市场情绪。
• 综合判断：在成本支撑增强、供应端利润改善、产量回升以及需求端保持稳定的基础上，叠加中美贸易谈判预期的积极影响，焦炭短期走势偏强。

关键信息

价格与成交量

• 焦炭主力合约收盘价：1868元
• 涨幅：1.25%
• 成交量：16936手
• 增仓：312手

库存变化

• 钢厂焦炭库存：685.49万吨（周环比下降5.19万吨）
• 港口焦炭库存：316.9万吨（周环比微增0.15万吨）
• 综合库存：1082.39万吨（周环比下降8.15万吨）

利润情况

• 全国独立焦化厂平均吨焦盈利：58元/吨
• 河北准一级焦盈利：105元/吨
• 山西准一级焦盈利：94元/吨
• 山东准一级焦盈利：84元/吨
• 内蒙二级焦盈利：40元/吨

下游需求

• 高炉开工率：83.26%
• 铁水日均产量：238.91万吨
• 钢厂盈利率：60.17%（环比增加9.09%）

焦煤情况

• 社会库存总量：2528.45万吨（周环比下降66.59万吨，同比下降4.38%）
• 独立焦企炼焦煤库存：1034.08万吨（周环比下降59.9万吨）

市场消息

• 中美经贸磋商预期有所回暖，可能对市场情绪产生积极影响。

总结

本报告指出，焦炭市场在近期表现出反弹迹象，主要受成本支撑增强、供应端利润改善及需求端保持稳定等因素影响。尽管综合库存仍处于历史同期高位，但市场情绪因中美贸易谈判预期而有所提振，短期焦炭价格或将继续偏强运行。投资者可关注盘中高点1900元附近的压力以及5天均线1850元附近的支撑，同时留意下游钢厂补库节奏及政策动向对市场的影响。