20240413-新湖期货-铝_通胀预期高涨_铝价暂高位运行_氧化铝_基本面矛盾暂不突出_期价受铝价及宏观情绪左右_4页_731kb

铝与氧化铝市场总结

一、行情回顾

• 铝市场：本周铝价持续上涨，创历史新高，沪铝主力合约触及21万元/吨后回落。

  • 驱动因素：主要受美国通胀预期乐观情绪驱动，海外LME铝价也大幅上涨。
  • 基本面：国内产量增加，云南复产推动供应，库存去库不明显；下游消费虽有回升，但下游企业对高价接受度低，抑制消费。

• 氧化铝市场：氧化铝期货价格跟随铝价上涨，收涨136%。

  • 基本面：供需矛盾不突出，产量逐步回升，进口低位运行；期货受市场情绪和资金主导，现货价格逐步企稳。

二、基本面分析

铝

• 供应端：产量稳定增长，云南复产继续推进，进口虽受亏损影响但仍有流入。
• 需求端：下游铝加工企业接货谨慎，消费对高价反应敏感，出库量低于同期平均水平。
• 库存：LME和上海期货交易所铝库存整体处于高位。

氧化铝

• 供应端：产量增加但增速放缓，云南复产支撑。
• 需求端：复产继续增长，但供应总体宽松，价格反弹乏力。
• 期货受铝价和情绪影响较大，升贴水波动不大，现货支持有限。

三、市场展望

铝

• 短期：宏观乐观情绪主导，但仍需关注下游消费力度变化。
• 中期：若实际消费不及预期，价格回调风险增加。

氧化铝

• 短期：供需矛盾不突出，价格主要受铝价及其宏观情绪驱动，建议观望。

总结

当前铝及氧化铝市场受宏观面主导，基本面驱动有限。铝库存处于高位，下游消费抑制明显；氧化铝基本面宽松，需求仍未完全兑现。短期策略以谨慎为主，关注需求变化。