20260125-华联期货-纯碱玻璃周报_市场情绪回暖_玻碱反弹承压_26页_4mb

华联期货纯碱玻璃周报总结

核心内容概览

本周华联期货发布纯碱与玻璃周报，分析了市场情绪、期现价格、库存、供给与需求变化，并对产业链结构进行了简要说明。报告指出，当前纯碱与玻璃市场均呈现供强需弱格局，但短期受化工情绪影响，市场情绪有所回暖，价格或延续震荡运行。

纯碱市场分析

库存情况

• 截至2026年1月22日，国内纯碱厂家总库存为152.12万吨，同比增加6.41%（+9.17万吨）。
• 轻质纯碱库存82.45万吨，重质纯碱库存69.67万吨。

供应情况

• 当周纯碱产量77.17万吨，环比下跌0.46%（-0.36万吨）。
• 轻质碱产量35.88万吨（-0.27万吨），重质碱产量41.29万吨（-0.09万吨）。
• 周内个别企业短停，多数持稳运行，综合供应小幅减少。

需求情况

• 当周纯碱出货量82.56万吨，环比增加6.80%。
• 出货率106.98%，环比提升7.27个百分点。
• 企业装置减量运行，供应缩减，部分企业发货良好，库存小幅去库。

市场观点

• 纯碱仍处于供强需弱格局，高产量和高库存对市场形成压制。
• 短期受化工情绪传导，市场情绪回暖，预计价格延续低位震荡。

操作建议

• SA2605合约参考1150-1280区间震荡。

玻璃市场分析

库存情况

• 截至2026年1月22日，全国浮法玻璃样本企业总库存5321.6万重箱，环比增加0.38%（+20.3万重箱），折库存天数23.1天，环比+0.1天。
• 同比库存增加22.74%，库存压力持续存在。

供应情况

• 浮法玻璃行业平均开工率71.62%，环比+0.14个百分点；产能利用率75.57%，环比+0.34个百分点。
• 全国浮法玻璃产量105.52万吨，环比+0.28%，同比-3.95%。

利润情况

• 天然气工艺玻璃周均利润-158.69元/吨，环比+5.71元/吨。
• 煤制气工艺玻璃周均利润-65.11元/吨，环比+3.90元/吨。
• 石油焦工艺玻璃周均利润-1.78元/吨，环比-5.71元/吨。

需求情况

• 截至2026年1月15日，全国深加工样本企业订单天数均值9.3天，环比+7.9%，同比+86.4%。
• 随着春节临近，南北区域深加工订单走势分化，南方订单可执行天数略有增加，部分订单可维持20天以上；北方及中部订单下滑。

市场观点

• 玻璃周产量略有增加，但产销放缓，库存小幅累库。
• 近期玻璃日熔量降至低位，供应收紧对市场形成支撑，但终端需求逐步走弱，库存累库压力上升，价格反弹承压。

操作建议

• FG2605合约参考1000-1150区间震荡。

产业链结构

纯碱产业链

• 上游：天然碱矿、原盐、石灰石、合成氨。
• 中游：纯碱（轻碱/重碱）、氯化铵。
• 下游：日用洗涤剂、玻璃、农用化肥。

玻璃产业链

• 上游：纯碱、石灰石、石英砂、石油焦（16%）、天然气（40%）、煤制气（24%）。
• 中游：平板玻璃、浮法玻璃（其他工艺如延压法等）。
• 下游：房地产（75%）、汽车（18%）、电子电器（7%）。

期现市场

价格走势

• 玻璃：FG主力合约收盘1064元/吨。
• 纯碱：SA主力合约收盘1198元/吨。

基差情况

• 玻璃华北基差：-54元/吨。
• 纯碱华北基差：+52元/吨。

合约价差

• FG05-09价差：-106元/吨。
• SA05-09价差：-63元/吨。

总结

本周纯碱与玻璃市场均呈现震荡态势。纯碱库存小幅增加，产量减少，出货率偏高，但整体仍处于供强需弱格局。玻璃库存小幅累库，产量略有回升，但终端需求走弱，库存压力上升，价格反弹承压。市场情绪短期回暖，但高库存仍对价格形成压制。建议投资者关注FG2605与SA2605合约的震荡走势，结合库存与供需变化进行操作。