20241116-国联证券-10月经济数据点评_10月供需进一步改善_20页_1mb

总结

2024年10月，中国经济在供需两端均呈现出回暖迹象，传递出积极信号。数据显示，当月社会消费品零售总额（经季节性调整）环比增长0.2%，固定资产投资规模环比同样增长0.2%，部分重点行业如制造业和狭义基础设施投资环比增幅更为显著，但房地产投资和部分消费仍偏弱。生产端方面，工业增加值环比增长0.4%，出口交货值基本稳定，发电量虽有所回落但主要反映新能源消纳结构的变化。需求端回升部分被阶段性因素推动，如“双十一”促销前置、家电补贴等政策效应。

展望未来，报告认为中国经济将在政策发力、新旧动能转换以及“中国新周期”开启的共同作用下重回复苏轨道。近期政策方面，央行下调LPR、增发国债、调整助学贷款政策、扩大化债规模等措施已逐步落地，逆周期调节力度持续加强，预计将有助于稳定增长预期。

风险点包括政策落地不达预期、海外地缘政治冲突以及外需持续下行的可能性。

关键结论

• 需求端温和复苏，其中消费结构受补贴和促销影响明显改善，地产销售和投资仍承压。
• 生产端稳中趋升，但外需波动和新能源发电等因素仍需关注。
• 短期内政策托底作用增强，中期内经济有望回归潜在增速。