20241231-国开证券-2024年12月电子行业月报_终端复苏动能集聚_国产化进程有望提速_10页_1mb

电子行业月度报告：2024年12月电子行业分析与展望

AI与终端复苏

2024年，AI大模型底层技术快速迭代，呈现多模态发展趋势。百度文心大模型2024年日均调用量超15亿，豆包大模型日均调用 tokens 量突破4万亿，技术性价比显著提升。多模态能力催生新型终端，如AI眼镜成为理想的落地场景。消费刺激政策和科技创新引领下，预计需求端将回暖，推动电子信息产业复苏。

国产化进程加速

全球各国加码支持半导体产业，中央经济工作会议强调加强基础研究和关键核心技术，以及“人工智能+”行动。因此，国内芯片等关键领域国产替代需求迫切，半导体作为电子信息产业基石，在政策支持下将迎来进一步增长。

市场表现与风险

2024年12月，电子（申万）板块月涨幅0.49%，略领先沪深300。消费电子、数字芯片设计和印制电路板表现突出，而半导体设备和材料相对低迷。估值方面，电子板块PE（TTM）为54倍，相较于近十年历史估值仍有一定优势。

风险提示包括全球经济下行、贸易摩擦、技术不及预期、中美关系恶化等。行业评级中性，建议关注设备、先进封装等业绩确定性高细分领域投资机会。