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2019年金融市场运行情况总结

核心内容概述

2019年，中国金融市场整体呈现稳步发展的态势。债券市场发行规模扩大，现券交易活跃，收益率曲线整体下移；货币市场利率下行，回购交易量增加；股票市场主要指数上行，成交额显著增长；投资者结构进一步多元化，市场参与主体数量持续增加；利率衍生品市场成交金额有所回落，但互换利率呈现上行趋势。

一、债券市场发行规模稳步扩大

• 全年发行规模：2019年，债券市场共发行各类债券45.3万亿元，同比增长3.1%。
• 银行间市场：发行规模为38.0万亿元，同比下降0.3%。
• 托管余额：截至2019年末，债券市场托管余额为99.1万亿元，其中银行间市场托管余额为86.4万亿元。
• 主要债券品种发行量：
  • 国债：4.0万亿元
  • 地方政府债券：4.4万亿元
  • 金融债券：6.9万亿元
  • 政府支持机构债券：3720亿元
  • 资产支持证券：2.0万亿元
  • 同业存单：18.0万亿元
  • 公司信用类债券：9.7万亿元

二、银行间市场成交量增加

• 现券交易量：2019年，债券市场现券交易量为217.4万亿元，同比增长38.6%。
  • 银行间市场现券交易量：209.0万亿元，日均成交8360.1亿元，同比增长39.6%。
  • 交易所市场现券交易量：8.4万亿元，日均成交342.3亿元，同比增长40.3%。
• 信用拆借与回购交易：
  • 同业拆借累计成交151.6万亿元，同比增长8.9%。
  • 质押式回购累计成交810.1万亿元，同比增长14.3%。
  • 买断式回购累计成交9.5万亿元，同比下降31.9%。

三、债券收益率和货币市场利率下行

• 收益率曲线：整体下移，12月末1年、3年、5年、7年、10年期国债收益率分别为2.36%、2.73%、2.89%、3.04%、3.14%，分别较上年下行24bp、14bp、8bp、13bp、9bp。
• 市场指数：
  • 中债国债总指数：190.14，较上年上涨7.21。
  • 中债新综合全价指数：119.08，较上年上涨1.54。
• 货币市场利率：
  • 同业拆借月加权平均利率：2.09%，较上年下降48bp。
  • 质押式回购月加权平均利率：2.10%，较上年下降58bp。

四、投资者数量进一步增加

• 市场参与主体：截至2019年末，银行间债券市场各类参与主体共计25888家，较上年末增加5125家。
• 投资者结构：
  • 境内法人类：3082家，增加240家。
  • 境内非法人产品：20196家，增加3461家。
  • 境外机构投资者：2610家，增加1424家。
• 持债比例：
  • 存款类金融机构：49.6万亿元，持债占比57.4%，与上年末基本持平。
  • 非法人机构投资者：25.5万亿元，持债占比29.6%，较上年末提高0.4个百分点。
  • 公司信用类债券持有者中，存款类机构占比23.8%，非银行金融机构占比7.0%，非法人机构投资者占比69.2%。

五、利率衍生品市场成交金额回落

• 全年成交金额：银行间人民币利率衍生品市场累计成交18.6万亿元，同比下降13.4%。
• 主要产品：
  • 利率互换：名义本金总额18.2万亿元，同比下降16.0%。
  • 标准债券远期：成交4368.0亿元。
  • 信用风险缓释凭证：创设名义本金133.5亿元。
  • 信用违约互换：名义本金2.8亿元。
• 互换利率：
  • 1年期FR007互换利率：2.65%
  • 5年期FR007互换利率：2.99%

六、股票市场主要指数上行

• 主要指数表现：
  • 上证综指：收于3050.12点，较上年末上涨556.22点，涨幅22.3%。
  • 深证成指：收于10430.77点，较上年末上涨3190.98点，涨幅44.1%。
• 成交额：全年两市成交额达127.42万亿元，同比增长41.1%。
• 市场走势：上证所和深交所成交量价均呈现上升趋势。

关键信息汇总

主要观点

• 债券市场持续扩容，发行规模和交易量均实现增长，市场流动性增强。
• 政府债券、金融债券及公司信用类债券发行量增加，推动市场多元化发展。
• 债券收益率整体下行，货币市场利率下降，反映市场资金充裕。
• 投资者数量显著增加，尤其是非法人机构和境外投资者，显示市场吸引力提升。
• 利率衍生品市场成交金额减少，但互换利率上升，显示市场对利率风险的管理需求变化。
• 股票市场表现强劲，主要指数大幅上行，成交额增长显著，反映市场活跃度提升。