20210524-万联证券-证券行业周观点_监管定调券业高质量发展内涵_重资本业务适度发展_7页_905kb

报告摘要

证券行业周观点（05.17-05.23）总结

核心内容

本报告分析了2021年5月17日至23日期间证券行业的市场表现、行业数据、动态信息及投资建议，强调监管层对证券行业高质量发展的引导方向，尤其是重资本业务的适度发展。

主要观点

市场表现
- 上周市场震荡整理，大小盘指数分化明显，创业板指、中小100、深证成指涨幅居前，上证50、上证指数、中证100涨幅居后。
- 非银金融板块整体下跌1.64%，跑输沪深300指数2.10个百分点。
- 券商板块年初以来累计涨幅为-13.12%，表现弱于保险和多元金融。
- 个股中，湘财股份、哈投股份、中金公司涨幅居前；中银证券、南京证券、方正证券跌幅居后。
行业数据
- 经纪业务：上周股基日均成交额8932亿元，环比下降0.49%；截至4月末，年内股基日均成交额同比增长13.39%。
- 投行业务：年内权益融资规模达4050亿元，其中IPO+增发融资3902亿元，同比增长19.98%；债券承销规模达34337亿元，同比增长9.28%。
- 资管业务：截至2020年末，券商资管规模为8.02万亿元，同比下降26.04%。
- 两融业务：截至5月21日，融资融券余额为16909亿元，较年初增长4.44%；融资余额占比达91.03%，5月融资买入额/偿还额为104%。
- 自营业务：5月沪深300指数收益率为+0.21%，年内收益率为-1.48%；中债总财富指数收益率为+0.60%，年内收益率为+1.93%。
监管政策与高质量发展
- 证监会主席在中证协会会员大会上提出证券行业高质量发展的六大方向：贯彻落实新发展理念、聚焦实体经济提升服务能力、走专业化发展道路、强化风控和合规能力、提升公司治理有效性、推进证券业文化建设。
- 重资本业务需适度发展，以提升服务价值率。头部券商加杠杆力度大，但ROE提升缓慢，主要受信用减值和传统业务同质化竞争影响。
- 注册制改革和财富管理是提升服务价值率的重要抓手，具备较强投行承销、定价能力和财富管理实力的券商有望进一步提升ROE。

关键信息

行业热点：
- 上交所加大对上市公司信息披露违规行为的自律监管，处理复核事项13件。
- 中国证券业协会第七次会员大会召开，易会满系统阐述高质量发展路径，强调放松管制与加强监管、稳健经营与创新发展、压实责任与明确边界、行政监管与自律管理的关系。
- 金融委会议指出要维护股、债、汇市场平稳运行，打击比特币挖矿和交易行为，防控金融风险，深化改革开放。
公司动态：
- 中原证券获政府补助1224.21万元。
- 方正证券股东所持股份将被司法拍卖，可能影响股权结构。
- 中银证券持股5%以上股东减持股份，不改变公司控制权。