20151130-兴业证券-新做市公司投资简析_18页_628kb

报告摘要

兴业中小盘/新三板新做市公司投资简析总结

一、核心内容概述

本报告对五家新做市公司——七维航测、精鹰传媒、郑州水务、伟乐科技、起航股份——进行了详细的投资分析，涵盖了公司基本信息、主营业务、竞争优势、行业市场规模与竞争格局等多个维度。通过对财务指标、市场动态及行业趋势的综合分析，为投资者提供了较为全面的参考信息。

二、公司分析

1. 七维航测

基本信息
- 名称：七维航测
- 代码：430088.OC
- 地址：北京市海淀区西北旺镇永捷南路2号院2号楼
- 挂牌时间：2011-05-31
- 做市时间：2015/11/30
- 总股本：6518.13万股
- 流通股本：3981.51万股
- 总市值：12.61亿元
- 做市商：东北证券、东方证券、兴业证券、恒泰证券
- 做市至今涨跌幅：0.73%
- 做市至今换手率：0.22%
- 做市至今日均成交额：168.58万元
主营业务
定位导航、姿态测量、同步授时等GPS应用高端市场。
竞争优势
- 研发优势
- 技术优势
- 市场优势
- 人才优势
行业市场规模
我国卫星导航产业是国家“十二五”重点发展的战略性新兴产业，预计2020年产业规模将超过4000亿元，北斗系统及其兼容产品在国民经济重要行业和关键领域广泛应用。
行业竞争格局
随着行业应用深入，企业数量增加，市场竞争加剧。部分大型竞争对手可能进入公司所在领域，导致利润空间压缩。
财务指标
- 毛利率和净利率：数据图表显示公司具备一定的盈利能力
- 经营现金流量净额和期末现金余额：数据图表显示公司现金流稳定
- 资产负债率：数据图表显示公司负债率较低，财务结构稳健
- 存货周转率和应收账款周转率：数据图表显示公司运营效率较高

2. 精鹰传媒

基本信息
- 名称：精鹰传媒
- 代码：830781.OC
- 地址：广东省佛山市禅城区五峰三路13号自编四号二层201房
- 挂牌时间：2014-06-04
- 做市时间：2015/11/30
- 总股本：720.00万股
- 流通股本：321.69万股
- 总市值：0.43亿元
- 做市商：东兴证券、中银国际证券
- 做市至今涨跌幅：0.00%
- 做市至今换手率：0.00%
- 做市至今日均成交额：0.00万元
主营业务
电视频道形象包装和文化活动工程。
竞争优势
- 定制服务产品化
- 广告置换模式
行业市场规模
电视包装行业依赖电视媒体客户的品牌传播需求，2012年底我国广播电视总收入已达3268.79亿元，其中电视广告收入达934.54亿元，行业发展潜力巨大。
行业竞争格局
行业集中度低，企业规模普遍较小，业务单一，同质化严重，竞争激烈。
财务指标
- 毛利率和净利率：数据图表显示公司盈利能力较弱
- 经营现金流量净额和期末现金余额：数据图表显示公司现金流较为紧张
- 资产负债率：数据图表显示公司负债率较低
- 存货周转率和应收账款周转率：数据图表显示公司运营效率较低

3. 郑州水务

基本信息
- 名称：郑州水务
- 代码：832006.OC
- 地址：河南省郑州市货栈街22号
- 挂牌时间：2015-03-13
- 做市时间：2015/11/30
- 总股本：6255.00万股
- 流通股本：4331.03万股
- 总市值：2.18亿元
- 做市商：中原证券、财达证券、山西证券、上海证券、中投证券、方正证券
- 做市至今涨跌幅：-20.18%
- 做市至今换手率：0.09%
- 做市至今日均成交额：15.34万元
主营业务
水利工程施工。
竞争优势
- 管理层的行业和管理经验优势
- 区位优势
- 资质优势
- 技术优势
行业市场规模
根据“十二五”规划，我国将加强农田水利建设、防洪薄弱环节建设、农村饮水安全等，预计2015年新增年供水能力400亿立方米，新增农田有效灌溉面积4,000万亩。
行业竞争格局
水利水电工程总承包特级企业数量少，且多为央企附属，竞争格局相对稳定，低资质企业难以突破。
财务指标
- 毛利率和净利率：数据图表显示公司盈利能力较弱
- 经营现金流量净额和期末现金余额：数据图表显示公司现金流较紧张
- 资产负债率：数据图表显示公司负债率较低
- 存货周转率和应收账款周转率：数据图表显示公司运营效率较低

4. 伟乐科技

基本信息
- 名称：伟乐科技
- 代码：832781.OC
- 地址：广东省惠州市仲恺高新区惠南产业园
- 挂牌时间：2015-07-24
- 做市时间：2015/11/30
- 总股本：6450.00万股
- 流通股本：4352.64万股
- 总市值：9.03亿元
- 做市商：红塔证券、中泰证券
- 做市至今涨跌幅：0.00%
- 做市至今换手率：0.00%
- 做市至今日均成交额：0.00万元
主营业务
数字视听软硬件产品的研发、生产和销售。
竞争优势
- 技术创新优势
- 产品优势
- 营销网络与客户资源优势
- 技术储备优势
- 管理团队优势
行业市场规模
“十二五”期间，我国广播电视传输网络加速数字化，三网融合推动数字视听行业用户规模扩大，预计2015年用户规模达2.45亿户，2018年有望达2.90亿户。
行业竞争格局
行业竞争充分，市场化程度高。产品采购时，注重厂商的品牌、稳定性、系统集成能力等。随着新技术的涌现，市场更新换代加快，竞争压力上升。
财务指标
- 毛利率和净利率：数据图表显示公司盈利能力较强
- 经营现金流量净额和期末现金余额：数据图表显示公司现金流稳定
- 资产负债率：数据图表显示公司负债率较低
- 存货周转率和应收账款周转率：数据图表显示公司运营效率较高

5. 起航股份

基本信息
- 名称：起航股份
- 代码：833380.OC
- 地址：上海市杨浦区武东路198号1108室
- 挂牌时间：2015-08-25
- 做市时间：2015/11/30
- 总股本：5254.00万股
- 流通股本：254.00万股
- 总市值：4.47亿元
- 做市商：国元证券、申万宏源证券、兴业证券
- 做市至今涨跌幅：-32.43%
- 做市至今换手率：2.56%
- 做市至今日均成交额：58.58万元
主营业务
提供针对银行业的培训、咨询及科技服务。
竞争优势
- 品牌及渠道优势
- 研发优势
- 服务模式优势
- 企业文化优势
- 管理优势
行业市场规模
中国企业管理培训市场复合增长率超过20%，2013年市场规模达1,215亿元，预计未来五年仍将保持20%以上的增长速度。
行业竞争格局
行业内银行类培训咨询机构数量逐年增加，竞争激烈，主要分为专业机构、综合机构和院校下属机构。
财务指标
- 毛利率和净利率：数据图表显示公司盈利能力较弱
- 经营现金流量净额和期末现金余额：数据图表显示公司现金流紧张
- 资产负债率：数据图表显示公司负债率较低
- 存货周转率和应收账款周转率：数据图表显示公司运营效率较低

三、关键信息总结

公司名称	主营业务	行业趋势与前景	竞争优势	财务表现（主要）
七维航测	GPS应用高端市场	卫星导航产业快速增长	研发、技术、市场、人才优势	毛利率和净利率较高，现金流稳定
精鹰传媒	电视频道形象包装和文化活动工程	电视广告需求增长	定制服务产品化、广告置换模式	盈利能力较弱，现金流紧张
郑州水务	水利工程施工	水利建设需求增加	管理层经验、区位、资质、技术优势	盈利能力较弱，运营效率较低
伟乐科技	数字视听软硬件产品	三网融合推动行业增长	技术创新、产品、客户、技术储备、管理优势	盈利能力较强，现金流稳定
起航股份	银行业培训、咨询及科技服务	管理培训市场扩张	品牌、渠道、服务模式、企业文化、管理优势	盈利能力较弱，现金流紧张

四、主要观点

行业前景
- 卫星导航产业、数字视听行业、管理培训市场均呈现增长趋势，未来发展前景良好。
- 水利建设作为国家重点支持领域，市场需求稳定，但竞争格局较为集中。
竞争环境
- 七维航测和伟乐科技所处行业竞争激烈，技术更新快，需持续投入研发。
- 精鹰传媒和起航股份行业集中度较低，但存在同质化竞争和市场拓展压力。
- 郑州水务因特级资质企业少，竞争格局相对稳定，但需提升资质以增强竞争力。
财务表现
- 七维航测、伟乐科技和起航股份财务指标表现相对较好，现金流稳定，但盈利能力存在差异。
- 精鹰传媒和郑州水务财务表现较弱，现金流紧张，需关注运营效率和盈利能力提升。
投资建议
- 七维航测具备较强的市场和技术优势，可关注其在卫星导航领域的成长潜力。
- 伟乐科技受益于三网融合趋势，技术储备和产品优势显著，具备长期投资价值。
- 精鹰传媒和起航股份需加强品牌建设与市场拓展，以应对行业竞争。
- 郑州水务因行业集中度高，建议关注其资质提升和区域市场拓展能力。