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工业硅期货早报 (2023-07-06)

核心观点

合盛硅业减产带动市场挺价情绪，部分下游需求边际改善，但整体需求疲软和库存压力限制价格空间，期市价格在止跌后预期震荡。

利多因素

1. 挺价与供给收缩：合盛硅业减产，西南地区厂家跟进挺价，市场情绪转暖。
2. 下游需求改善：多晶硅价格企稳，部分厂家检修落实，新增产能或闲置，库存压力有所缓解；有机硅价格持稳。
3. 库存压力减轻：有机硅库存水平较高但去库趋势加快；多晶硅刚需维持，新增产能有所放缓。

利空因素

1. 成本因素：丰水期电价下降，西南厂家按订单谨慎排产，压价压力较小。
2. 需求疲软：铝合金低库存按需采购，有机硅亏损企业增加；铝硅产业链累库持续。
3. 库存压力：多晶硅行业累库，有机硅持续亏损减产不足，库存去化缓慢。

市场预期

下游需求疲软延续，供给端压力缓解，价格止跌后预计区间震荡运行。

关键数据支撑

• 工业硅产量亦在调整；出口数据无明显转向；电价与硅石成本趋稳。
• 多晶硅产品价格分化，高端产品支撑尚可，低端价格承压。
• 光伏组件价格趋稳；铝合金ADC12利润压缩，开工率分化。