20260310-铜冠金源期货-商品日报_12页_1mb
报告摘要
商品日报 20260310 总结
核心内容概述
本日报主要分析了2026年3月10日全球及中国主要商品市场的行情变化，包括国际油价波动、国内通胀数据、各类金属与非金属商品价格走势及市场情绪变化，同时提供了部分商品的交易数据和产业信息。
主要观点与关键信息
1. 宏观环境
- 国际油价波动剧烈：由于地缘政治因素（如霍尔木兹海峡运输受阻、美伊战争结束预期）的快速切换，油价一度冲高至119.5美元，随后回落至91美元。市场对美伊局势演变及美国通胀数据保持高度关注。
- 国内通胀回升：2月CPI同比升至1.3%，创近三年新高，PPI同比降幅收窄至-0.9%。CPI环比由0.2%升至1.0%，主要受春节假期延长、油价上涨及促消费政策影响。
- 市场情绪波动：A股市场短期维持震荡与板块分化，风险偏好受中东局势压制，但随着冲突缓和，市场情绪逐步修复。
2. 贵金属
- 金银涨跌互现：COMEX黄金期货微跌0.19%，COMEX白银期货上涨3.60%。特朗普称美伊冲突将很快结束，缓解市场恐慌情绪，压制黄金涨幅，而白银因风险偏好回暖反弹。
- 市场预期变化：美联储降息预期下调，美元走强对金价形成压制，但地缘紧张与油价波动支撑避险需求。CFTC数据显示，投机基金连续第三周增加黄金净多单，但白银净多单减少。
- 价格走势：预计金价震荡偏弱，回调空间有限；银价维持高波动。
3. 铜
- 铜价小幅反弹：沪铜主力企稳回升，伦铜反弹至13000美元一线。国内电解铜现货市场成交好转，内贸铜升至当月贴水45元/吨。
- 宏观支撑：特朗普称冲突将很快结束，美元指数回落，市场风险偏好修复，带动铜价反弹。
- 产业动态：五矿资源寻求并购机会，拉美及非洲项目为关注重点。全球精铜产能扩张有限，能源转型与AI数据中心建设支撑供需紧平衡预期。
4. 铝
- 铝价巨震上行：沪铝主力收涨1.61%，LME铝价下跌1.25%。国内现货均价涨750元/吨，贴水130元/吨。
- 地缘影响：伊朗仍在通过霍尔木兹海峡运输原油，供应担忧持续，但冲突缓和令铝价短期维持强势。
- 库存变化：国内电解铝锭库存增加，但消费地铝棒库存减少，整体供需相对平衡。
5. 氧化铝
- 氧化铝价格冲高后承压：周一氧化铝期货主力合约收涨3.57%，但现货及仓单库存高位，新增产能释放预期压制价格。
- 短期走势：预计价格在3000元上方承压运行，短期驱动不足。
6. 铸造铝
- 铸造铝偏强运行：周一铸造铝合约收涨1.98%，SMM现货ADC12价格涨500元/吨。
- 支撑因素：废铝价格强势，成本支撑明显，供应紧缺预期主导市场。
7. 锌
- 锌价震荡偏强：沪锌主力涨0.66%，伦锌震荡偏弱。
- 市场情绪：特朗普表态缓解部分担忧，但下游观望情绪仍存，现货成交一般。
- 库存变化：社会库存增加，但价格仍受成本支撑，预计短期震荡为主。
8. 铅
- 铅价低位盘整：沪铅主力窄幅震荡，伦铅偏弱。
- 库存压力：社会库存增至7.37万吨，维持同期高位。
- 供需情况：终端消费改善不明显，库存压力压制价格，成本端支撑刚性。
9. 锡
- 锡价跌势缓解：沪锡主力探底回升，伦锡横盘震荡。
- 下游支撑：锡价回落带动下游刚需补库，社会库存减少27吨。
- 供应改善：缅甸锡矿复产加快，印尼出口政策落地，供应不确定性下降，但价格仍受矿价支撑。
10. 镍
- 镍价震荡：沪镍主力窄幅震荡，伦镍反弹至17400美元一线。
- 成本端支撑：EDESM将修订镍矿基准价格公式，抬升成本中枢。
- 基本面平衡：高镍生铁出厂价小幅回升，下游钢厂排产恢复，但缺乏独立驱动。
11. 螺纹钢与热卷
- 螺纹钢震荡上涨：现货成交好转，价格小幅上涨。
- 热卷上涨：受基建项目推进和需求季节性释放影响，价格上行。
- 库存与成本：钢厂盈利面偏窄，提产动力有限，库存触顶回落预期增强。
12. 铁矿石
- 铁矿石震荡上涨：两会后钢厂复产，铁水产量上升，支撑矿价。
- 供应与需求：海外发运回落，国内到港增加，港口库存维持高位，供应压力犹存。
- 预期：短期矿价震荡反弹。
13. 双焦
- 焦煤与焦炭价格波动：双焦期货冲高回落，现货价格小幅上涨。
- 供应宽松：焦煤供给恢复，进口维持高位，焦炭利润修复但下游采购谨慎。
- 预期：短期宽幅震荡。
14. 豆菜粕
- 豆粕涨停后开板：受宏观情绪推动，豆粕价格大幅上涨，但随后回落。
- 巴西大豆收割：收割率提升至50.6%，低于去年同期。
- 市场预期：关注后续巴西出口数据及阿根廷降水影响，国内豆粕库存周度增加。
15. 棕榈油
- 棕榈油大幅上涨：受油价上涨影响，棕榈油价格上行。
- 印尼政策动向：印尼可能重启B50生物柴油计划，关注MPOB报告。
- 预期：短期震荡偏强。
交易数据摘要
| 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅/% | 价格单位 |
|---|---|---|---|---|
| SHFE铜 | 100190 | -860 | -0.85 | 元/吨 |
| LME铜 | 12923 | +54 | +0.42 | 美元/吨 |
| SHFE铝 | 24950 | +235 | +0.95 | 元/吨 |
| LME铝 | 3386 | -46 | -1.33 | 美元/吨 |
| SHFE氧化铝 | 2905 | +73 | +2.58 | 元/吨 |
| SHFE锌 | 24420 | +160 | +0.66 | 元/吨 |
| LME锌 | 3330 | +7 | +0.20 | 美元/吨 |
| SHFE铅 | 16740 | -35 | -0.21 | 元/吨 |
| LME铅 | 1931 | -16 | -0.80 | 美元/吨 |
| SHFE镍 | 136520 | -620 | -0.45 | 元/吨 |
| LME镍 | 17444 | -6 | -0.03 | 美元/吨 |
| SHFE锡 | 383710 | -9950 | -2.53 | 元/吨 |
| LME锡 | 50160 | +110 | +0.22 | 美元/吨 |
| DCE铁矿石 | 784.5 | +12.5 | +1.62 | 元/吨 |
| DCE焦煤 | 1168.0 | +45.0 | +4.01 | 元/吨 |
| DCE焦炭 | 1740.0 | +44.5 | +2.62 | 元/吨 |
| DCE豆粕 | 2995.0 | +80.0 | +2.74 | 元/吨 |
| DCE菜粕 | 2433.0 | +59.0 | +2.49 | 元/吨 |
| SHFE螺纹钢 | 3119 | +31 | +1.00 | 元/吨 |
| SHFE热卷 | 3270 | +40 | +1.24 | 元/吨 |
产业数据透视
- 铜：国内电解铜现货市场成交好转，LME库存回升，供需区域平衡。
- 镍：高镍生铁出厂价小幅回升，成本端修订可能抬升价格。
- 锌：现货升贴水扩大，库存增加，价格震荡。
- 铅：库存持续走高，价格低位震荡。
- 铝：库存小幅增加，价格强势。
- 氧化铝：现货价格小幅上涨，但库存高位压制。
- 锡：价格回落带动下游补库，库存减少。
- 螺纹钢与热卷：现货成交好转，价格上行，但库存压力存在。
- 铁矿石：供需关系偏紧，价格震荡上涨。
- 双焦：焦煤与焦炭价格波动，库存增加，供需宽松。
- 豆粕与菜粕：价格因宏观情绪上涨，但库存增加压制进一步上涨。
投资咨询团队信息
| 姓名 | 从业资格号 | 投资咨询号 |
|---|---|---|
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| 高慧 | F03099478 | Z0017785 |
| 王工建 | F3084165 | Z0016301 |
| 赵凯熙 | F03112296 | Z0021040 |
| 何天 | F03120615 | Z0022965 |
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