20240722-中原期货-尿素周报_需求表现仍偏弱_尿素价格承压运行_16页_741kb

尿素2024年7月22日周报由中原化工分析，核心观点指出尿素需求表现仍偏弱，价格上涨承压运行。报告基于供应、需求、库存、成本利润、价差等方面进行逻辑分解。

供应方面，尿素装置检修与复产并存，新增产能逐步投放，本周尿素产量达12568万吨，日产量在18万吨窄幅波动。成本方面，煤炭市场价格震荡，导致尿素利润环比减少，使加工成本上升，进一步施压价格。

需求端，复合肥开工率小幅提升，但追肥需求支撑有限，尤其河南、山东等地受降雨影响，农业需求延迟。工业需求如三聚氰胺开工率上升，但总体需求边际改善不明显，短期对价格形成压力。

库存情况显示上游工厂库存连续两周累库，达3022万吨，环比增加532万吨，港口库存小幅下降。基差与价差方面，9-1价差小幅波动，09基差走扩，现货价格偏弱运行。

价格方面，本周国内尿素现货价格下行，期价或震荡偏弱，关注工厂降价收单情况。策略建议短期在基差收窄时考虑反弹做空机会，需监控新增产能投放和政策因素。

风险提示包括保供稳价政策、产能增加下行可能，浅利好如宏观政策、出口放开上行风险。同时，煤炭价格波动和需求不确定性是主要变量。

总体而言，尿素市场短期承压，预计期价震荡偏弱，建议投资者跟踪需求和库存动态，控制风险敞口。

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