> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 煤及基础化工期权早报总结 ## 核心内容概述 本报告为2026年7月20日的煤及基础化工期权早报，涵盖甲醇（MA）、烧碱（SH）、尿素（UR）和聚氯乙烯（V）四个期权品种的市场数据、期权因子分析及策略建议。报告内容主要包括标的期货走势、期权量仓PCR、隐含波动率、压力支撑位分析，以及相应的期权策略建议。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. **甲醇（MA）期权** - **标的期货数据**： - 最新价：2630元 - 涨跌：-5元（-0.18%） - 成交量：846,093手（-309,308手） - 持仓量：654,879手（-10,255手） - **期权因子分析**： - 成交量PCR：0.77（+0.14） - 持仓量PCR：1.07（-0.04） - 隐含波动率：39.16%（+0.69%），维持在年平均隐波率33.86%上方 - 压力位：3650元，支撑位：2300元 - **策略建议**： - 方向性策略：建议构建**看涨期权牛市价差组合**，如：B\_MA2609C2500 和 S\_MA2609C2800 --- ### 2. **烧碱（SH）期权** - **标的期货数据**： - 最新价：1858元 - 涨跌：-52元（-2.72%） - 成交量：528,787手（+233,921手） - 持仓量：294,840手（+25,432手） - **期权因子分析**： - 成交量PCR：0.94（+0.36） - 持仓量PCR：0.37（-0.04） - 隐含波动率：26.61%（+0.08%），维持在年平均隐波率34.40%上方 - 压力位：2920元，支撑位：1800元 - **策略建议**： - 方向性策略：建议构建**看跌期权熊市价差组合**，如：B\_SH2608P1940 和 S\_SH2608P1800 --- ### 3. **尿素（UR）期权** - **标的期货数据**： - 最新价：1687元 - 涨跌：-17元（-0.99%） - 成交量：150,956手（-8,048手） - 持仓量：329,310手（+9,374手） - **期权因子分析**： - 成交量PCR：0.48（+0.08） - 持仓量PCR：0.48（+0.01） - 隐含波动率：20.99%（+0.89%），维持在年平均隐波率22.87%上方 - 压力位：1900元，支撑位：1800元 - **策略建议**： - 方向性策略：建议构建**看跌期权熊市价差组合**，如：B\_UR2609P1760 和 S\_UR2609P1660 - 波动性策略：建议构建**卖出看涨 + 看跌期权组合策略**，获取期权时间价值收益，动态调整持仓头寸，使delta保持中性 --- ### 4. **聚氯乙烯（V）期权** - **标的期货数据**： - 最新价：4440元 - 涨跌：-170元（-3.68%） - 成交量：1,151,920手（+303,973手） - 持仓量：1,129,740手（+28,724手） - **期权因子分析**： - 成交量PCR：0.93（-0.02） - 持仓量PCR：0.4（+0.02） - 隐含波动率：24.36%（-0.93%），维持在年平均隐波率26.21%上方 - 压力位：6000元，支撑位：4300元 - **策略建议**： - 方向性策略：建议构建**看跌期权熊市价差组合**，如：B\_V2609P4700 和 S\_V2609P4250 - 波动性策略：无 --- ## 总体趋势分析 - **市场情绪**：整体市场呈现偏空情绪，四个品种均出现不同程度的下跌。 - **成交量与持仓量**：成交量有所波动，部分品种成交量上升，持仓量普遍增加。 - **隐含波动率**：四个期权品种的隐含波动率均高于年平均水平，市场对未来价格波动预期较高。 - **压力支撑位**：各品种均存在明确的压力位与支撑位，可作为交易参考。 --- ## 风险提示与免责声明 - 本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠资料来源，力求提供精确数据与客观分析。 - 本报告仅供参考，不构成任何投资或交易建议，不承担因使用报告信息而产生的任何损失责任。 - 报告未考虑读者的财务状况及投资目标，建议交易者独立评估交易策略，并咨询专业财务顾问。 - 本报告版权归属五矿期货有限公司，未经许可不得复制、传播或存储。 --- ## 公司信息 - **公司总部**：深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层 - **联系电话**：400-888-5398 - **公司网址**：www.wkqh.cn