> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 煤及基础化工期权总结（2026/03/05） ## 核心内容概览 本报告对甲醇、烧碱、尿素和聚氯乙烯（V）四种基础化工产品的期权市场进行了分析，涵盖标的期货价格走势、期权成交量与持仓量变化、隐含波动率及压力支撑位等关键信息，并提出了相应的期权交易策略。 --- ## 标的期货市场数据 ### 甲醇（MA） - **标的合约**：MA605 - **最新价**：2553元 - **涨跌**：+75元 - **涨跌幅**：+3.02% - **成交量**：5456380万手 - **量变化**：+1251424万手 - **持仓量**：802925万手 - **仓变化**：-139732万手 ### 烧碱（SH） - **标的合约**：SH605 - **最新价**：2096元 - **涨跌**：-4元 - **涨跌幅**：-0.19% - **成交量**：563132万手 - **量变化**：+12670万手 - **持仓量**：182316万手 - **仓变化**：+5054万手 ### 尿素（UR） - **标的合约**：UR605 - **最新价**：1822元 - **涨跌**：+1元 - **涨跌幅**：+0.05% - **成交量**：248491万手 - **量变化**：+20451万手 - **持仓量**：261233万手 - **仓变化**：-4842万手 ### 聚氯乙烯（V） - **标的合约**：v2605 - **最新价**：4995元 - **涨跌**：+113元 - **涨跌幅**：+2.31% - **成交量**：2612770万手 - **量变化**：+338426万手 - **持仓量**：1065880万手 - **仓变化**：-83763万手 --- ## 期权因子分析 ### 甲醇期权 - **成交量PCR**：0.47（较前日+0.08） - **持仓量PCR**：0.86（较前日+0.05） - **压力位**：2750元 - **支撑位**：2200元 - **隐含波动率**：维持在均值0.2313上方，加权隐波率83.35%，年平均隐波率23.64%，HISV20为47.08% ### 烧碱期权 - **成交量PCR**：0.6（较前日+0.17） - **持仓量PCR**：0.36（较前日-0.12） - **压力位**：2640元 - **支撑位**：1920元 - **隐含波动率**：维持在均值0.2962上方，加权隐波率43.93%，年平均隐波率29.75%，HISV20为44.64% ### 尿素期权 - **成交量PCR**：0.15（较前日-0.02） - **持仓量PCR**：0.49（较前日-0.05） - **压力位**：2040元 - **支撑位**：1700元 - **隐含波动率**：维持在均值0.2219上方，加权隐波率32.27%，年平均隐波率22.27%，HISV20为15.03% ### 聚氯乙烯期权 - **成交量PCR**：0.21（较前日-0.02） - **持仓量PCR**：0.39（较前日+0.04） - **压力位**：6200元 - **支撑位**：4700元 - **隐含波动率**：维持在均值0.2001上方，加权隐波率37.16%，年平均隐波率20.24%，HISV20为21.38% --- ## 主要观点 ### 甲醇 - 标的MA605价格大幅上涨，成交量显著增加，但持仓量有所减少。 - 隐含波动率维持在较高水平，市场情绪偏乐观。 - 压力位为2750元，支撑位为2200元，价格在2550元附近震荡。 ### 烧碱 - 标的SH605价格小幅下跌，成交量增加，持仓量上升。 - 隐含波动率维持在均值上方，但波动率有所下降。 - 压力位为2640元，支撑位为1920元，价格在2040元附近震荡。 ### 尿素 - 标的UR605价格微涨，成交量和持仓量均有所增加。 - 隐含波动率维持在均值上方，但波动率变化不大。 - 压力位为2040元，支撑位为1700元，价格在1820元附近震荡。 ### 聚氯乙烯 - 标的v2605价格小幅上涨，成交量大幅增加，持仓量上升。 - 隐含波动率维持在均值上方，市场情绪较为稳定。 - 压力位为6200元，支撑位为4700元，价格在5000元附近震荡。 --- ## 关键信息 - **甲醇**：看涨期权成交量PCR和持仓量PCR均高于均值，显示市场看涨情绪较强。 - **烧碱**：看涨期权成交量PCR较高，但持仓量PCR较低，市场观望情绪较重。 - **尿素**：看涨期权成交量PCR较低，持仓量PCR较高，市场情绪较为中性。 - **聚氯乙烯**：看涨期权成交量PCR较低，持仓量PCR较高，市场情绪偏中性。 --- ## 期权策略建议 ### 甲醇 - **方向性策略**：构建看涨期权牛市价差组合策略，如：B_MA2605C2350 + S_MA2605C2700 - **波动性策略**：无 ### 烧碱 - **方向性策略**：无 - **波动性策略**：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，如：S_SH2605P2080 + S_SH2605C2280 ### 尿素 - **方向性策略**：无 - **波动性策略**：构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如：S_IR2605P1820 + S_IR2605C1880 ### 聚氯乙烯 - **方向性策略**：构建看涨期权牛市价差组合策略，如：B_V2605C4800 + S_V2605C5300 - **波动性策略**：无 --- ## 免责声明 本报告由五矿期货有限公司发布，仅作为市场信息参考，不构成任何投资建议。报告基于可靠数据来源，力求提供客观分析，但对由此可能导致的任何损失不承担责任。请交易者独立评估自身风险与收益，并咨询专业财务顾问。 --- ## 版权声明 本报告版权为五矿期货有限公司所有，未经书面许可，不得以任何形式复制、传播或存储。任何未经授权的使用均可能构成侵权行为，并需承担相关法律责任。 --- ## 公司总部信息 - **地址**：深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层 - **电话**：400-888-5398 - **网址**：www.wkqh.cn