文档内容总结
核心内容概述
本文档主要汇总了2026年1月13日国债期货市场、国债收益率、短期利率及公开市场操作的相关数据与市场观点。内容涵盖期货盘面价格与成交量、价差变化、持仓头寸变动、国债收益率走势、短期利率波动以及近期行业消息对市场的影响。
一、国债期货市场数据
1.1 期货盘面
| 项目 |
最新 |
环比 |
| T主力收盘价 |
107.850 |
0.06% |
| TF主力收盘价 |
105.625 |
0.04% |
| TS主力收盘价 |
102.330 |
0% |
| TL主力收盘价 |
111.350 |
0.28% |
1.2 期货成交量
| 项目 |
最新 |
环比 |
| T主力成交量 |
54073 |
-10308 |
| TF主力成交量 |
44516 |
-20415 |
| TS主力成交量 |
31235 |
-6059 |
| TL主力成交量 |
89373 |
-9823 |
1.3 期货价差
| 项目 |
最新 |
环比 |
| TL2603-2606价差 |
-0.13 |
-0.03↓ |
| T2603-TL03价差 |
-3.50 |
-0.14↓ |
| T2603-2606价差 |
0.07 |
-0.02↓ |
| TF03-T03价差 |
-2.22 |
-0.00↓ |
| TS03-T03价差 |
-5.52 |
-0.02↓ |
| TS03-TF03价差 |
-3.30 |
-0.01↓ |
二、国债持仓头寸
| 项目 |
最新 |
环比 |
| T主力持仓量 |
232379 |
1748↑ |
| T前20名多头 |
208,364 |
1594↑ |
| T前20名空头 |
212,070 |
1561↑ |
| T前20名净空仓 |
2,219 |
2574↑ |
| 项目 |
最新 |
环比 |
| TF主力持仓量 |
138720 |
-139↓ |
| TF前20名多头 |
130,419 |
256↑ |
| TF前20名空头 |
137,683 |
320↑ |
| TF前20名净空仓 |
7,264 |
64↑ |
| 项目 |
最新 |
环比 |
| TS主力持仓量 |
72809 |
2021↑ |
| TS前20名多头 |
60,993 |
2334↑ |
| TS前20名空头 |
67,031 |
1692↑ |
| TS前20名净空仓 |
6,038 |
-642↓ |
| 项目 |
最新 |
环比 |
| TL主力持仓量 |
145256 |
-1663↓ |
| TL前20名多头 |
140,484 |
-1181↓ |
| TL前20名空头 |
146,100 |
-2019↓ |
| TL前20名净空仓 |
5,616 |
-838↓ |
三、国债收益率与短期利率
3.1 国债收益率
| 期限 |
最新 |
环比 |
| 1y |
1.2350 |
-3.50↓bp |
| 3y |
1.4575 |
0.00↑bp |
| 5y |
1.6250 |
-1.00↓bp |
| 7y |
1.7400 |
-0.50↓bp |
| 10y |
1.8515 |
-3.45↓bp |
3.2 短期利率
| 项目 |
最新 |
环比 |
| 银质押隔夜 |
1.3732 |
-0.68↓bp |
| 银质押7天 |
1.5474 |
9.74↑bp |
| 银质押14天 |
1.6000 |
10.00↑bp |
| Shibor隔夜 |
1.3910 |
7.50↑bp |
| Shibor7天 |
1.5230 |
5.00↑bp |
| Shibor14天 |
1.5340 |
4.50↑bp |
| LPR利率（1y） |
3.00 |
0.00↑bp |
| LPR利率（5y） |
3.50 |
0.00↑bp |
四、市场观点与分析
4.1 市场走势
- 国债现券收益率多数上行，中短端普遍上行0.2bp左右。
- 10Y、30Y到期收益率分别变动-0.75、0.05bp左右。
- 国债期货集体走强，TS、TF、T、TL主力合约分别上涨0.00%、0.04%、0.06%、0.28%。
4.2 资金面情况
- 临近税期，资金面边际收敛，DR007加权利率回升至1.55%附近震荡。
4.3 国内基本面
- 12月宏观政策持续显效，通胀水平温和回升，CPI同比涨幅持续扩大，PPI降幅收窄至1.9%。
- 全年来看，CPI与上年持平，PPI同比仍处于负值区间。
- 12月官方制造业、非制造业PMI双双回暖，重返荣枯线上。
4.4 货币政策展望
- 央行定调2026年货币政策，将继续实施适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等政策工具，保持流动性充裕，促进社会综合融资成本低位运行。
4.5 海外市场影响
- 美国劳动力市场担忧缓解，12月失业率降至4.4%，非农就业人口增加5万人，美联储1月降息预期落空。
- 美国司法部对美联储主席鲍威尔启动刑事调查，引发市场对美联储独立性的严重担忧，"抛售美国"交易卷土重来。
五、综合判断
- 债市正逐步消化潜在利空，但权益市场走势、基本面回暖对其压制仍存。
- 开年来商品、权益市场表现强势，短期止盈需求增强，上涨节奏或阶段性放缓，债市流动性压力有望缓解。
- 基本面上，12月制造业PMI、CPI同比回升，当月经济数据大概率边际修复，短期内进一步实施宽货币的必要性有所下降。
- 一季度政府债发行规模预计与2025年同期大体持平，超长债供给的具体比重有待确认，但市场配置力量依然偏弱，超长债供需矛盾仍存。
- 多空因素交织下，预计短期内利率将延续震荡格局。
六、重点关注事件
| 时间 |
事件 |
| 1月15日 17:00 |
欧洲央行公布经济公报 |
| 1月15日 03:00 |
美联储公布经济状况褐皮书 |
七、备注信息
- T为10年期国债期货，TF为5年期国债期货，TS为2年期国债期货。
- 数据来源第三方，观点仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。
- 研究员：廖宏斌，期货从业资格号F30825507，期货投资咨询从业证书号Z0020723。
