> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** <table><tr><td>项目类别</td><td>数据指标</td><td>最新</td><td>环比</td><td>项目</td><td>最新</td><td>环比</td></tr><tr><td rowspan="4">期货盘面</td><td>T主力收盘价</td><td>107.850</td><td>0.06%</td><td>T主力成交量</td><td>54073</td><td>-10308</td></tr><tr><td>TF主力收盘价</td><td>105.625</td><td>0.04%</td><td>TF主力成交量</td><td>44516</td><td>-20415</td></tr><tr><td>TS主力收盘价</td><td>102.330</td><td>0%</td><td>TS主力成交量</td><td>31235</td><td>-6059</td></tr><tr><td>TL主力收盘价</td><td>111.350</td><td>0.28%</td><td>TL主力成交量</td><td>89373</td><td>-9823</td></tr><tr><td rowspan="4">期货价差</td><td>TL2603-2606价差</td><td>-0.13</td><td>-0.03↓</td><td>T03-TL03价差</td><td>-3.50</td><td>-0.14↓</td></tr><tr><td>T2603-2606价差</td><td>0.07</td><td>-0.02↓</td><td>TF03-T03价差</td><td>-2.22</td><td>-0.00↓</td></tr><tr><td>TF2603-2606价差</td><td>0.02</td><td>+0.02↑</td><td>TS03-T03价差</td><td>-5.52</td><td>-0.02↓</td></tr><tr><td>TS2603-2606价差</td><td>-0.03</td><td>+0.01↑</td><td>TS03-TF03价差</td><td>-3.30</td><td>-0.01↓</td></tr><tr><td rowspan="2">期货持仓头寸(手)</td><td>T主力持仓量</td><td>232379</td><td>1748↑</td><td>T前20名多头</td><td>208,364</td><td>1594↑</td></tr><tr><td>T前20名空头</td><td>212,070</td><td>1561↑</td><td>T前20名净空仓</td><td>2,219</td><td>2574↑</td></tr><tr><td rowspan="6">2026/1/13</td><td>TF主力持仓量</td><td>138720</td><td>-139↓</td><td>TF前20名多头</td><td>130,419</td><td>256↑</td></tr><tr><td>TF前20名空头</td><td>137,683</td><td>320↑</td><td>TF前20名净空仓</td><td>7,264</td><td>64↑</td></tr><tr><td>TS主力持仓量</td><td>72809</td><td>2021↑</td><td>TS前20名多头</td><td>60,993</td><td>2334↑</td></tr><tr><td>TS前20名空头</td><td>67,031</td><td>1692↑</td><td>TS前20名净空仓</td><td>6,038</td><td>-642↓</td></tr><tr><td>TL主力持仓量</td><td>145256</td><td>-1663↓</td><td>TL前20名多头</td><td>140,484</td><td>-1181↓</td></tr><tr><td>TL前20名空头</td><td>146,100</td><td>-2019↓</td><td>TL前20名净空仓</td><td>5,616</td><td>-838↓</td></tr><tr><td rowspan="3">前二CTD(净价)</td><td>250018.IB(6y)</td><td>100.2403</td><td>0.0689↑</td><td>220025.IB(6y)</td><td>99.0955</td><td>0.0167↑</td></tr><tr><td>230014.IB(4y)</td><td>104.5805</td><td>0.0659↑</td><td>240020.IB(4y)</td><td>100.8844</td><td>0.0106↑</td></tr><tr><td>250017.IB(2y)</td><td>100.0306</td><td>-0.0082↓</td><td>250024.IB(2y)</td><td>99.8563</td><td>0.0028↑</td></tr><tr><td>*报价截止16:00</td><td>210005.IB(17y)</td><td>125.7529</td><td>0.6528↑</td><td>210014.IB(18y)</td><td>122.5726</td><td>0.3075↑</td></tr><tr><td rowspan="2">国债活跃券*(%)</td><td>1y</td><td>1.2350</td><td>-3.50↓bp</td><td>3y</td><td>1.4575</td><td>0.00↑bp</td></tr><tr><td>5y</td><td>1.6250</td><td>-1.00↓bp</td><td>7y</td><td>1.7400</td><td>-0.50↓bp</td></tr><tr><td>*报价截止16:15</td><td>10y</td><td>1.8515</td><td>-3.45↓bp</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="2">短期利率(%)</td><td>银质押隔夜</td><td>1.3732</td><td>-0.68↓bp</td><td>Shibor隔夜</td><td>1.3910</td><td>7.50↑bp</td></tr><tr><td>银质押7天</td><td>1.5474</td><td>9.74↑bp</td><td>Shibor7天</td><td>1.5230</td><td>5.00↑bp</td></tr><tr><td>*DR报价截止16:00</td><td>银质押14天</td><td>1.6000</td><td>10.00↑bp</td><td>Shibor14天</td><td>1.5340</td><td>4.50↑bp</td></tr><tr><td>LPR利率(%)</td><td>1y</td><td>3.00</td><td>0.00↑bp</td><td>5y</td><td>3.5</td><td>0.00↑bp</td></tr><tr><td rowspan="3">公开市场操作</td><td colspan="6">逆回购操作:</td></tr><tr><td>发行规模(亿)</td><td>3586</td><td>到期规模(亿)</td><td>162</td><td>利率(%) /天数</td><td>1.4/7</td></tr><tr><td colspan="6">3424</td></tr><tr><td rowspan="3">行业消息</td><td colspan="6">1、国务院常务会议部署实施财政金融协同促内需一揽子政策，包括优化实施服务业经营主体贷款、个人消费贷款贴息政策；实施中小微企业贷款贴息政策，设立民间投资专项担保计划，建立支持民营企业债券风险分担机制，优化实施设备更新贷款财政贴息政策。会议还研究推行常住地提供基本公共服务有关工作。</td></tr><tr><td colspan="6">2、国家发改委等四部门联合发布《关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法》，要求基金支持重大战略、重点领域和市场难以有效配置资源的薄弱环节，推动科技创新和产业创新深度融合，着力培育新兴支柱产业，不得投向限制类、淘汰类以及政策明令禁止的产业领域。</td></tr><tr><td colspan="6">3、美国司法部已就美联储总部翻修相关事宜，对美联储主席鲍威尔启动刑事调查。鲍威尔对此回应称，此举史无前例，应结合特朗普政府对美联储的持续威胁这一背景来看待，目的是就降息问题进一步向他施压。但美国总统特朗普表示，对鲍威尔接受调查“一无所知”。鉴于此次调查，两名共和党参议员宣布，将投票反对任何特朗普提名的美联储人选，包括新美联储主席。调查引发市场对美联储独立性的严重担忧，“抛售美国”交易卷土重来。</td></tr></table> 瑞达期货研究院公众号 <table><tr><td>观点总结</td><td>周二国债现券收益率多数上行，中短端到期收益率普遍上行0.2bp左右，10Y、30Y到期收益率分别变动-0.75、0.05bp左右至1.86%、2.29%。周二国债期货集体走强，TS、TF、T、TL主力合约分别上涨0.00%、0.04%、0.06%、0.28%。临近税期资金面边际收敛，DR007加权利率回升至1.55%附近震荡。国内基本面端，12月宏观政策持续显效，通胀水平温和回升，CPI同比涨幅持续扩大，PPI降幅收窄至1.9%；全年来看，CPI与上年持平，PPI同比仍处于负值区间。12月官方制造业、非制造业PMI双双回暖，重返荣枯线上。消息面上，央行定调2026年货币政策，将继续实施适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等政策工具，保持流动性充裕，促进社会综合融资成本低位运行。海外方面，美国劳动力市场担忧缓解，12月失业率降至4.4%，非农就业人口增加5万人，美联储1月降息预期落空。美国劳动力市场担忧缓解，12月失业率降至4.4%，非农就业人口增加5万人，美联储1月降息预期落空。美国司法部对美联储主席鲍威尔启动刑事调查，引发市场对美联储独立性担忧。综合来看，债市正逐步消化潜在利空，但权益市场走势、基本面回暖对其压制仍存。开年来商品、权益市场表现强势，短期止盈需求增强，上涨节奏或阶段性放缓，债市流动性压力有望缓解。基本面上，12月制造业PMI、CPI同比回升，当月经济数据大概率边际修复，短期内进一步实施宽货币的必要性有所下降。一季度政府债发行规模预计与2025年同期大体持平，超长债供给的具体比重有待确认，但市场配置力量依然偏弱，超长债供需矛盾仍存。多空因素交织下，预计短期内利率将延续震荡格局。</td></tr><tr><td>重点关注</td><td>1/15 17:00 欧洲央行公布经济公报1/15 03:00 美联储公布经济状况褐皮书</td></tr></table> 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！备注：T为10年期国债期货，TF为5年期国债期货，TS为2年期国债期货 研究员： 廖宏斌 期货从业资格号F30825507 期货投资咨询从业证书号Z0020723 # 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 # 瑞达期货