20250831-太平洋-锐明技术-002970.SZ-业绩持续高增_前装业务快速放量_4页_354kb

核心业绩摘要

• 2025年上半年实现营业收入11.56亿元，同比增长0.29%；归母净利润2.03亿元，同比增长64.21%；扣非归母净利润1.78亿元，同比增长50.70%。
• 剔除剥离低端业务子公司的影响后，主营业务收入同比增长27.17%，毛利率提升7.18个百分点至47.92%，净利率提升6.84个百分点至17.57%。
• 前装业务快速增长，收入达1.07亿元，同比增长198.50%，受益于欧标补盲产品、电子后视镜等，正积极开拓欧洲市场。
• 海外业务收入7.69亿元，同比增长27.84%，占营收66.51%，越南工厂建设完善供应链，应对贸易风险。
• 维持“买入”评级，2025-2027年收入和净利润预测均显示持续高增长，目标价61.27元。
• 主要风险包括技术研发不确定性、市场竞争加剧和国际贸易摩擦。

关键指标预测

• 收入预测：2025年26.34亿元，2026年33.94亿元，2027年42.42亿元。
• 归母净利润预测：2025年4.13亿元，2026年5.53亿元，2027年7.39亿元。
• 主要财务比率显示销售净利率、毛利率等指标持续改善，预计长期增长动力强劲。