20231113-万联证券-传媒行业周观点_腾讯蝉联10月份中国手游发行商全球收入排行榜榜首_支付宝小游戏全面开放_13页_1mb

证券研究报告总结

行业核心观点

上周传媒行业（申万）上涨528%，跑赢沪深300指数。SensorTower报告显示，10月中国厂商在全球手游收入榜TOP100中占据37席，总收入达191亿美元，占榜单总收入近40%。腾讯保持全球手游收入第一，网易、米哈游分居二、三位。

投资要点

1. 游戏

   • 腾讯《节奏大师》回归IOS免费榜榜首，获AppStore首页推荐。
   • 纪录片《中国游戏纪事》播出，梳理中国游戏产业三十余载发展历程。
   • 《元梦之星》与《糖豆人：终极淘汰赛》宣布联动开发。

2. 互联网

   • 金鸡百花电影节探讨元宇宙赋能电影数字化。
   • 阿里巴巴影业与泰国T&B合作开发影视虚拟人，应用AI生成内容。
   • 中国电信发布《2023元宇宙产业发展白皮书》，分析场景与风险。
   • 抖音测试AIGC工具Dreamina，支持文字生成创意图。
   • 2023世界互联网大会闭幕，聚焦网络空间命运共同体。

3. 投资建议

   • 游戏：看好市场回暖及电竞行业发展。
   • 影视院线：政策利好电影行业复苏，关注龙头个股。
   • 广告营销：梯媒为核心赛道，关注线下复苏机会。
   • AIGC：技术赋能内容生产，降低成本，推动行业变革。

4. 风险因素

   • 政策环境变化、消费复苏不及预期、市场竞争加剧、技术应用延迟、商誉减值风险。

行业动态

• 票房：上周票房环比下降55%，新片《红猪》等想看人数稳步增长。
• 政策：免征电影发展基金政策覆盖重点档期，推动影片供给提升。
• 技术：元宇宙与AI技术在影视、游戏领域的深度应用加快行业升级。

资本与运营

• 大宗交易：传媒板块发生多笔大宗交易，涉及恺英网络、分众传媒等。
• 市场估值：传媒行业估值PE（TTM）为25.31X，低于历史均值。
• 个股表现：芒果超媒涨幅居首，达11.69%；光线传媒小幅下跌。

结论

传媒行业受政策、消费复苏与技术革新（如AIGC）驱动，游戏、影视、广告等领域前景向好，重点建议关注游戏龙头、影视院线与AIGC相关标的，风险仍需警惕。