20181126-东方财富证券-医药生物行业周报_2018年前三季度全球药品销售额排行榜出炉_药王修美乐雄踞榜首_15页_1mb

医药生物行业周报总结

核心内容

2018年前三季度全球药品销售额top100榜单公布，修美乐（Humria）以150.18亿美元销售额稳居榜首，全年有望突破200亿美元。罗氏的三大单抗药物赫赛汀、美罗华、安维汀分别排名4、6、7位。O药（纳武单抗Opdivo）和K药（帕博丽珠单抗Keytruda）进入前十，销售额分别为50.20亿美元和49.31亿美元，其中K药首次超越O药，未来两者竞争将更加激烈。

国内单抗药物研发热度持续，恒瑞医药和信达生物的PD-1单抗已提交上市申请，海正药业、信达生物等公司的阿达木单抗也已提交上市申请。阿达木单抗、曲妥珠单抗等在国外已上市多年，累计销售额超千亿美元，市场空间广阔，随着国产单抗药物的上市，有望争夺原研药企的市场份额。

主要观点

• 全球市场表现：修美乐继续领跑全球药品销售额，O药与K药竞争加剧。
• 国内研发进展：国内单抗药物研发加快，多款PD-1及阿达木单抗药物已进入上市申请阶段，未来有望挑战国际巨头。
• 行业动态：多地推进带量采购政策，强调一致性评价的重要性，未通过评价的药品将面临采购限制。
• 政策影响：带量采购和一致性评价政策对行业带来调整压力，同时推动国产药物市场发展。

关键信息

• 医药生物行业整体表现：上周医药生物行业下跌2.46%，在27个一级行业指数中排名第二；2018年初至今跌幅达16.93%，排第4位。
• 子行业表现：上周六个子行业全部下跌，其中医疗器械跌幅最大（2.99%），医药商业跌幅最显著（4.71%）；今年以来，医疗器械跌幅达12.26%，医药商业跌幅达21.76%。
• 个股表现：上周涨幅最大的个股包括国发股份、宜华健康、亚太药业等；跌幅最大的个股包括同和药业、中关村、星普医科等。今年以来涨幅领先的是药明康德、明德生物、迈瑞医疗等，跌幅最大的为华大基因、*ST长生、华仁药业等。
• 重点公司动态：
  • 上海莱士：拟收购GDS，进一步增强其在血制品领域的实力。
  • 安科生物：注射用重组人生长激素新增五个适应症，拓展临床应用范围。
  • 艾德生物：获批国内首个跨癌种NGS伴随诊断产品，覆盖10个基因突变检测。
  • 海思科：获得注射用艾司奥美拉唑钠药品注册批件，提升其在PPI领域的竞争力。
  • 华海药业：缬沙坦氢氯噻嗪片进入临床试验阶段，进一步拓展心血管药物市场。

配置建议

• 谨慎看好恒瑞医药（600267）的研发实力，建议关注海正药业（600276）的市场表现。

风险提示

• 研发进度不达预期：可能影响产品上市时间和市场表现。
• 市场竞争加剧：尤其是PD-1单抗和带量采购政策下的激烈竞争。
• 政策风险：带量采购和一致性评价政策对行业带来不确定性。

行业重点关注公司

代码	简称	市值（亿元）	一致盈利预测（2018/2019/2020）	股价（元）	评级
300009	安科生物	157.98	0.36 / 0.48 / 0.65	15.84	买入
300685	艾德生物	68.47	0.90 / 1.23 / 1.63	47.55	增持
600867	通化东宝	285.85	0.48 / 0.60 / 0.76	13.92	增持
300122	智飞生物	691.20	0.97 / 1.71 / 2.28	43.20	增持
603233	大参林	179.04	1.40 / 1.72 / 2.09	44.76	增持
600998	九州通	276.20	0.74 / 0.93 / 1.17	14.71	未评级
000538	云南白药	781.36	3.24 / 3.65 / 4.10	75.03	未评级
600276	恒瑞医药	2,306.08	1.07 / 1.36 / 1.71	62.63	增持
600521	华海药业	167.36	0.53 / 0.74 / 0.97	13.38	增持
600062	华润双鹤	153.36	0.95 / 1.12 / 1.31	14.70	未评级

投资建议评级标准

• 股票评级：
  • 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上；
  • 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间；
  • 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间；
  • 卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。
• 行业评级：
  • 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上；
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间；
  • 弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。

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