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勝利早報總結（2021.11.24）

核心內容

本報聚焦於近期市場走勢與重點板塊表現，分析A股、港股及海外市場的動態，並提供投資建議與策略。主要關注點包括通信行業的復甦、新能源與新能源汽車的發展前景、政策對市場的影響，以及特定個股的表現與預期。

主要觀點

• 通信行業景氣度回升：受國家推動5G建設與應用影響，中興通訊表現強勢，推薦買入，目標價HKD 28，止損價HKD 21。
• 市場結構性行情持續：A股與港股短期震盪整固，但符合產業轉型升級趨勢的行業仍具機會，如能源技術創新、新基建板塊（通信、消費電子等）。
• 美股短期震盪：受美聯儲政策預期與市場情緒影響，納指走低，金融與油氣股偏強，科技股受壓，需關注行業分化與政策動向。
• 政策支持製造業：國內政策持續強調扶持製造業，預期對相關板塊形成利好，尤其是與科技、新能源相關的產業。
• 電子煙產業迎利好：電子煙國標狀態變更，概念股受追捧，華寶股份與思摩爾國際均有顯著漲幅，預期行業將迎來政策與市場雙重支持。

勝利即日觀點重點

• A股與港股走勢：A股表現強勢，港股偏弱，市場主線已出現分化，新能源汽車與新能源板塊表現強，而消費、醫療、互聯網等板塊轉跌。
• 政策與經濟預期：國內央行貨幣執行報告顯示流動性寬鬆預期，高層持續支持製造業，預期將推動結構性行情。
• 美股政策風險：美聯儲預期提前加息，對科技股形成壓力，但經濟復蘇預期與刺激方案可能支撐部分行業，如新能源與基建。

市場熱點板塊及個股分析

A股市場

1. 對外貿易高品質發展規劃：明確中國將加強貿易實力，推動產業鏈供應鏈穩定，降低制度性成本。
2. 經濟增長預期：邢自強預測中國經濟四季度觸底，明年二季度恢復，全年增長預期為5.5%。
3. 電子煙國標動態：電子煙國標正在起草，相關概念股走強，華寶股份漲停，思摩爾國際漲逾14%。
4. 蔬菜供應政策：國家要求穩定提高蔬菜自給能力，強化應急生產與供應能力，保障市場平穩。
5. 小米集團業績：Q3營收增長8.2%，MIUI用戶突破5億，智能電動汽車預計2024年量產。

H股市場

6. 小鵬汽車Q3業績亮眼：收入同比增長187.4%，汽車交付量創季度新高，毛利率持續改善。
7. 快手Q3營收增長：營收同比增長33.4%，電商交易總額達1757.87億元，用戶增長加速。
8. 中芯國際與大基金二期合作：大基金二期入股中芯深圳，有助於提升其產能與技術能力。

海外市場

9. 油價高企與儲備釋放：美國及多國釋放戰略石油儲備，歐佩克+堅持緩慢增產，市場博弈加劇。
10. 特斯拉Model Y交付：Model Y高性能版即將交付，Cybertruck訂單積壓，但尚未有明確生產計畫。

大行報告重點

• 思摩爾國際：中金認為其在霧化領域具備四大優勢，包括專利、產能、品質與客戶優勢，預計2022年底產能提升至39億單位，市盈率預期為41倍，目標價61港元，潛在上行空間49.5%。
• HNB產品前景：美國PMTA首次通過電子煙產品，思摩爾有望借助與煙草公司的合作及技術創新，抓住未來成長紅利。

結論

市場在政策與產業趨勢的推動下，呈現結構性機會，重點關注通信、消費電子、新能源與新能源汽車產業鏈。短期內，A股與港股可能震盪整固，但符合產業轉型升級的板塊仍有較大潛力。美股受政策與經濟預期影響，短期或出現調整，但部分行業如金融、油氣仍具強勢。投資者需謹慎關注估值與政策動向，把握行業分化與成長紅利機會。