20220401-华融期货-沥青月评_本月放量上涨_3页_246kb

沥青市场分析总结（2022年4月）

核心内容

本报告为华融期货资讯纵横栏目下的“每日一评”，主要分析沥青2206主力合约在2022年4月的市场表现，结合供需变化、政策动向及国际油价走势，对沥青后市进行展望。

---

一、行情回顾

• 价格走势：沥青2206主力合约4月收出一颗上影线498个点、下影线76个点、实体474个点的阳线。
• 价格区间：月初开盘价为3444点，月末收盘价为3918点，最高价达4416点，最低价为3368点。
• 月涨幅：较上月收盘价上涨440个点，月涨幅达12.65%。
• 月振幅：月振幅为1048个点，显示市场波动较大。

---

二、主要消息面分析

1. 国内供应情况

• 中国1-2月成品油出口量大幅上升至729.5万吨，政府要求国有炼油企业考虑暂停出口汽油和柴油，可能加剧燃料供应紧张。
• 2022年1-2月原油进口量为8510万吨，较12月减少3%，显示进口需求有所下降。
• 原油加工量同比下降1.1%，主要受冬奥会影响及季节性因素。
• 4月沥青排产同比减量32%，供应端压力持续存在。

2. 国内需求情况

• 1-2月基础设施投资同比增长8.1%，其中水利管理业增长22.5%，道路运输业增长8.2%，显示基建需求向好。
• 专项债支持基建投资，预计对沥青需求有提振作用。
• 但受疫情和天气影响，终端项目施工、物流运输受限，沥青需求释放缓慢。

3. 国际因素

• OPEC增产：OPEC在2月增产44万桶/日，超过协议规定，但维持全球需求增速420万桶/日的预期，同时担忧乌克兰战争和疫情对经济的负面影响。
• 美国页岩油产量：EIA预计美国4月页岩油产量将达870.8万桶/日，为2020年3月以来最高。
• IEA需求预测：下调2022年全球原油需求增幅至211万桶/日，预计俄罗斯石油产量将下降约300万桶/日，可能加剧全球库存消耗。
• 欧美制裁与能源供应：美国减少对俄油品进口，英国禁止进口俄石油，俄要求欧洲以卢布支付天然气费用，引发欧洲能源危机。
• 沙特与中国合作：沙特与中国就人民币计价石油合约进行磋商，有助于提升我国SC原油的定价权。

---

三、后市展望

供给端

• 沥青装置开工率环比回落，4月排产减量32%，供应维持低位。
• 长期来看，国内政策支持基建发展，可能对沥青供应产生一定影响，但短期仍受炼厂检修和利润低迷影响。

库存端

• 3月30日国内炼厂库容比为44%，环比下降1个百分点，但主要地区社会库存升至59%，总库存仍处历史高位。
• 库存持续累库，表明需求疲弱，需关注库存变化对价格的影响。

需求端

• 当前沥青需求释放缓慢，主要受疫情和天气因素影响。
• 但基建投资超预期，专项债支持政策显现，后期需求有望逐步改善。

价格驱动

• 短期沥青价格主要受原油成本端影响，价格走势跟随原油波动。
• 技术面显示，沥青2206主力合约处于震荡走势，短期关注20日和30日均线的支撑力度。

---

四、关键信息汇总

类别	关键信息
价格表现	4月涨幅12.65%，创出4416点新高
供应变化	4月排产减量32%，装置开工率下降
库存状态	社会库存上升至59%，总库存处于历史高位
需求情况	基建投资超预期，但终端需求仍偏弱
国际影响	OPEC增产、美国页岩油产量上升、俄欧能源对峙、沙特与中方合作
技术面分析	月线、周线、日线均线和MACD指标开口向上，震荡走势为主

---

五、风险提示

• 市场波动：沥青价格受原油成本端影响较大，需关注国际油价走势。
• 政策风险：国内政策对基建和能源的影响尚未完全明朗，需持续跟踪。
• 供需变化：供应端减产和需求端恢复节奏将直接影响市场走势。
• 技术风险：短期技术支撑位的突破或跌破可能引发价格方向性变化。

---

六、客户适配

• 本产品适合所有投资者，尤其适合日内短线交易者。
• 提供分析师和投顾人员对沥青走势的独立观点和操作建议。

---

七、免责说明

• 本报告为分析师独立观点，不构成投资建议。
• 报告信息来源可靠，但不保证其准确性和完整性。
• 投资者应自行评估风险，谨慎决策。

---

期市有风险，入市须谨慎