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尿素期货日报：2025年11月27日

市场回顾

• 期货市场：尿素期货反弹，主力合约收于1668元/吨，上涨19点（+1.15%）。
• 现货市场：主流地区出厂价格上涨，如山东小颗粒报价1600-1610元/吨，环比小幅提升；河南出厂价1580-1600元/吨；内蒙出厂价1460-1500元/吨。

重要资讯

• 行业数据：尿素日产20.34万吨，较前一日持平，同比增1.13万吨；全国开工率84.1%，同比下降0.9%。
• 需求动态：复合肥企业产线逐步结束，原料库存充足，成品库存叠加，农业终端需求趋于淡季尾段。

逻辑分析

• 供需博弈：供应端产量稳步上行，需求端受秋季肥收尾与农业备货放缓影响，进口配额政策仍构成扰动变量；价差持续偏大，短期维持震荡格局

交易策略

• 单边：建议高空操作，谨慎追空
• 套利：暂无推广，观望机会

核心矛盾

• 供给：日均产量吻近高点，库存维持高位在136万吨
• 需求：下游采购疲软，复合肥厂开工率呈下降趋势（详情参见连带图表）