20240109-华泰期货-尿素日报_上游装置重启_尿素大幅下跌_11页

尿素日报摘要

市场表现

尿素盘面大幅下滑，市场担忧情绪加深，现货出厂价和市场价均下跌。期货主力收盘2048元/吨，下跌111元。现货价格方面，河南小颗粒出厂价2355元/吨，山东地区2300元/吨，江苏地区2330元/吨，多数报价小幅上涨或稳定。

供需分析

供应端压力增大：多套尿素装置逐步重启，气制开工负荷反弹，1月计划重启产能686万吨/年，市场预期累库。煤制尿素利润偏高，开工维持高位。需求端偏弱：主要依赖农业储备需求，工业需求小幅走弱，工厂收单压力大。总体维持供强需弱格局。

核心观点

尿素预计偏弱震荡，市场情绪偏弱。策略上谨慎偏空。

关键数据

• 开工率：尿素产能利用率73.09%，煤制85.36%，气制35.31%。
• 库存：国内样本企业总库存5993万吨，下降4万吨。
• 需求：复合肥和三聚氰胺产能利用率分别为38.14%和65.43%。

风险因素

装置重启进度、库存变动、工业需求恢复、淡储进度及国际市场变化。