> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288号 2026年1月19日星期一 研究员：于军礼 从业资格：F0247894 交易咨询资格：Z0000112 联系方式：yujunli@greendh.com <table><tr><td>板块</td><td>品种</td><td>多(空)</td><td></td></tr><tr><td>宏观与金融</td><td>全球经济</td><td>(向下)</td><td>【重要资讯】1、台积电称,得益于全球人工智能行业的蓬勃发展,预计今年第一季度营收将同比增长40%,达到358亿美元。2026年是强劲成长的一年,美元营收将增长接近30%。台积电管理层表示,客户发出了强烈的“需求信号”,并直接联系公司寻求产能。2、台积电表示,今年资本支出预估为520亿至560亿美元,同比大幅增长27%至37%,有望创下公司历史新高。台积电Q4的强劲业绩及2026年营收指引,清晰释放出人工智能热潮将持续的信号,也重新燃起了投资者对AI需求韧性的信心。3、美国知名资产管理公司ClearBridge Investments表示,未来十年,随着人工智能(AI)持续推高芯片需求,存储芯片板块将是最佳的投资选择。该基金大举投资了韩国三星电子与SK海力士,指出AI将永久性重塑存储芯片这个周期性行业。4、据SEMI预测,2025年全球半导体制造设备市场规模同比增长13.7%至1330亿美元。在AI和HBM需求的推动下,2026年半导体制造设备市场规模将再度增长至1450亿美元。国内存储大厂扩产加速,国产设备在核心工艺环节迎来机遇。5、SpaceX首席执行官马斯克表示,其正在开发的重型运载火箭星舰在未来数年内,可能实现每小时发射一次以上的飞行频率。星舰“可能在大约三年内”达到这一发射节奏。这将意味着每年近1万次发射,能够运送高达100万吨货物。6、期权数据显示,布伦特触及70美元概率从两周前不足7%升至15%。同时,供给端出现新变化:重质油与轻质油价差扩大约2美元/桶,市场开始消化委内瑞拉增供预期,高盛预计其产量年底将增加30万桶/日。7、花旗认为,白银大概率避免关税,无关税将激励金属从美国流出,缓解全球市场紧张。白银价格可能面临临时性回调压力。不过华尔街看好白银中期前景,认为供应缺口、工业消费以及来自黄金的溢出需求将继续支撑银价。8、银浆在光伏组件总成本中的占比,已从2023年的3.4%飙升至目前的29%。银浆成为光伏组件的第一大成本。白银涨价潮下,光伏制造商正提高价格,并加快用铜等更便宜的材料替代白银的计划,预计今年该行业白银的使用量将减少约17%。</td></tr></table> # 【全球经济逻辑】 美国抓捕委内瑞拉总统，强行掌控委内瑞拉原油，在公海扣押油轮，强购格陵兰岛，全球政治秩序“礼崩乐坏”，进入从林法则的暗黑期，对全球经济造成巨大的不确定性。美国检查官对对美联储主席鲍威尔启动刑事调查。野村表示，美联储的不确定性预计将在2026年7月至11月集中爆发，届时市场可能出现“逃离美国资产”的趋势。美联储12月降息25个基点，每月购买400亿美元短债，美联储资产负债表重新开启扩张。高盛分析师警告，当前拉斯维加斯博彩收入下滑的消费趋势，与2008年金融危机前的早期预警信号高度相似。美国发布新版《国家安全战略》，放弃全球霸权，将调整与中国的经济关系，重振美国经济自主地位。美联储褐皮书显示，消费者K型分化加剧，高收入消费者支出保持韧性，但中低收入家庭正“勒紧裤腰带”。日本央行加息25个基点，日本10年期国债收益率升至 $2.1\%$ 。谷歌AI基础设施负责人在全体大会中表示，公司必须每6个月将AI算力翻倍，并在未来4到5年内额外实现1000倍的增长，以应对持续上升的AI服务需求。摩根大通策略师团队认为，未来五年AI数据中心的建设热潮至少需要5万亿美元。台积电表示，2026年资本支出预估为520亿至560亿美元，同比大幅增长 $27\%$ 至 $37\%$ ，有望创下公司历史新高。台积电Q4的强劲业绩及2026年营收指引，清晰释放出人工智能热潮将持续的信号，也重新燃起了投资者对AI需求韧性的信心。 美国回归门罗主义，在全球收缩，将对全球经济、美债、美股、美元、贵金属、工业金属等大类资产产生颠覆式深远影响。 鉴于美国连续的错误政策，全球经济已越过顶部区域，开始向下运行。 # 重要事项： 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。